11 月 10 日，格力电器董事长董明珠在天猫双 11《生活提案局》节目中回应今年业绩下滑，将原因指向原材料铜价。

面对 " 格力下滑很严重 " 的议论，董明珠没有回避。

她说：" 今年我们报表出来，大家都在讲格力的下滑很严重，确实，那原因是什么？是因为铜在涨价，铜价是铝价的五六倍，我们是坚持一定要用铜，铝是可以做，但是它的稳定性、可靠性、持续性都要打上问号，那消费者就变成受害者，比如，他 1000 多元买一台空调，但耗电、舒适度等都会随着时间暴露出来。所以，今年我宁可损失几十个亿的利润，也不降低产品的品质。"

在她的表述里，这轮下滑不只是需求问题，更是一道成本选择题：铜价高企之下，是换用更便宜的材料压成本，还是坚持原有用料，格力选择了后者。

格力电器 10 月 26 日披露的三季报显示，前三季度营业收入 1260.75 亿元，同比下降 8.10%；归母净利润 172.74 亿元，同比下降 19.51%。第三季度单季营业收入 366.78 亿元，同比下降 7.97%；归母净利润 39.96 亿元，同比下降 43.31%。营收降幅不到一成，净利降幅超过四成，毛利率收窄是利润下滑较快的重要原因之一。

第三季度单季毛利率 22.69%，同比下滑 5.62 个百分点，也明显低于第二季度水平。

中国有色金属工业协会数据显示，今年前三季度铜均价 103806 元 / 吨，同比上涨 32.6%；铝均价 24013 元 / 吨，同比上涨 17.4%。据行业测算，铜在空调整机成本中占比约两到三成，单台成本可能因此增加两三百元。

格力在原材料涨价背景下维持售价、未明显转嫁成本，利润空间被直接压缩。除原材料涨价外，行业需求下行、业务结构相对单一，也是财报中体现出的压力来源。

美的集团前三季度营业收入 3673.65 亿元，同比增长约 1.2%；归母净利润 413.93 亿元，同比增长 9.27%，是三家中唯一营收、净利双增的企业。海尔智家营收 2218.19 亿元，同比下降 5.23%；净利润 149.99 亿元，同比下降 13.67%。

格力同期营收、净利均下滑，净利润降幅在三家中最为突出。

美的第三季度营收 1073.22 亿元，同比下降 4.12%；归母净利润 149.47 亿元，同比增长 25.93%，其中部分增长来自公允价值变动收益及投资收益增加。海尔单季营收 697.04 亿元，同比下降 10.13%；净利润 46.82 亿元，同比下降 12.31%。格力单季净利润下降 43.31%。

分化背后是业务结构的差异。

美的的经营缓冲来自智能家居之外的楼宇科技、机器人与自动化等 To B 业务；海尔依靠海外收入占比超过一半分散风险；格力消费电器收入占比仍在八成以上，对国内空调市场依赖度更高。

产业在线数据显示，2026 年前三季度家用空调总销量 1.5 亿台，同比下降 8.4%，且降幅逐季扩大；奥维云网统计的同期家电大盘（不含 3C）零售额 6041 亿元，同比下降 10.0%。

格力前三季度经营现金流净额 240.63 亿元，同比下降 47.38%。公司解释主要受票据、保函保证金等受限资金变动影响，剔除该影响后降幅约 24.71%。

董明珠还在节目中透露，格力年底将推出一款定位高端的新品，并称使用十年后可按原价转售。接下来值得观察的，是第四季度单季毛利率能否企稳，以及这款新品最终定价能否支撑其高端定位。

来源：星河商业观察