9 月 21 日，宇树科技股价再度跌破 500 元关口。

当日盘中最低 493.58 元，收盘报 494.85 元，跌 3.91%，成交额 18.54 亿元，换手率 12.35%。按 4.04 亿股总股本计算，公司总市值约 2001 亿元，较 8 月 19 日上市首日开盘价 1100 元对应的市值峰值 4449 亿元蒸发约 2448 亿元。

不过，这一价格尚未刷新上市以来的低点。9 月 15 日，宇树科技收报 469.80 元，为上市以来最低收盘价。

此后两个交易日该股连续反弹，9 月 17 日、18 日分别收于 503.26 元和 514.98 元；9 月 21 日收盘价则为 9 月 16 日以来最低。

技术层面的推进并未停步。9 月 14 日，宇树发布人形机器人 G1+，标准版含税售价 9.5 万元，在运动性能、感知交互等方向完成六项升级，肩、腰电机峰值扭矩提升 110%，同扭矩下发热降低 72%。

9 月 10 日，公司宣布新一代通用人形基础模型 UnifoLM-WLA-1.0 升级并开源，称该模型在 7 项评测中领先全球开源模型，真机评测可实现单模型统筹 64 项任务。9 月 7 日，公司发布由世界模型驱动的全自主格斗演示。

围绕股价与估值，创始人王兴兴的公开表态集中在长期产业判断上。

上市前路演中，他曾称 " 希望投资者朋友是认同公司的价值才买我们公司的股票，而不是为了炒作 "；谈及上市压力，他的回应是 " 有压力更有动力 "，将用好募集资金、以业绩回报股东。

8 月 20 日，他在世界机器人大会主论坛上称，人形机器人尚未大规模商用，瓶颈是作业效率不及人工、泛化能力不足，产业化临界点 " 快则两三年，慢则五到十年 "。

他多次指出，当前最大短板是 AI 模型输入输出与真实机器人之间的 " 对齐 "，误差集中在 " 最后几厘米甚至几毫米 "。王兴兴本人未对股价下跌作正面回应。

机构判断仍存分歧。中信证券给出的合理市值区间为 506 亿至 559 亿元；华鑫证券 9 月 19 日的研报给出 " 买入 " 评级，预计 2026 年至 2028 年营业收入分别为 27.6 亿元、45.4 亿元和 68.7 亿元。

财报显示，2026 年上半年公司实现营业收入 11.52 亿元，同比增长 48.54%，扣非净利润 2.44 亿元，同比下降 19.34%。

对宇树科技而言，估值消化尚未结束。市场正在等待的，是行业想象被逐步换成可验证的订单与收入。

来源：星河商业观察