就是我们该如何投资，能跑赢全球资产无风险利率的问题，也就是跑赢 10 年期美债收益率的问题。

现在 10 年美债收益，都接近 5% 了

说人话就是，把钱借给美国政府，10 年不动，每年稳拿 5%，且违约风险约等于 0；

对比国内存款利率，国债利率也好，越来越低，只有 1-2 个点左右

你们别小看这美国的这个无风险利率 5 个点

如果拉长到 10 年，年化 5%

他能跑赢中国 A 股 90% 的散户，和很多所谓的基金机构

同步，我们这边，资产普遍面临两大问题；

我们的楼市，如果有房贷利息，必须每年涨 4% 以上，你才有利可图；

我们的股市，虽然我长期看好，但过程波动巨大，普通散户很难拿到结果。

而更让人焦虑的是，国内其实并非没有通涨，而是通涨隐身了

我们看 CPI 是平的，房子汽车手机都在降价，但水电燃气在涨价，高铁地铁在涨价，教育、医疗、养老成本等也在涨价。

你现在去剪个头发，价钱是 10 年前的至少 2 倍以上。

一台电视机卖得好，我可以用机器扩大 10 倍的生产线；

但一个理发师剪得再好，他一天也就只有 24 小时；

所以真相是商品越来越便宜，服务却越来越贵；

你感知到的通缩是商品通缩，你面对的通涨是服务通胀；

所以，你的财富购买力，实际上是缩水的。

此时大部分人，就会产生一个困惑；

那钱到底该放在哪里？

2026 年 7 月，M2 是 355 万亿，M1 只有 115 万亿，中间差了约 240 万亿元，说明有 240 万亿死钱，没有流动起来。

今天的中国，真的不缺钱，缺的是钱要去哪里；

钱永远都会流向好资产，如果没有好资产，那钱就静止不动。

大家可以想一想，在这种情况下，如果放开管制，让人民币自由去美国存钱，会发生什么；

不用想得太复杂。240 万亿趴在账上的死钱，只要有极小一部分——哪怕只有 1% ——找到了一个 5% 的无风险去处，就是 2.4 万亿的资本外流，这对国家金融来说，是一个难以承受的打击。

所以什么今年要加大外部投资的管控，大家能理解了吧？

2026 年，国内人民币 M2 总量，大概 350 万亿；

而离岸人民币的规模，不到 2 万亿；

当我们说人民币升值的时候，往往是离岸人民币在升值；

因为离岸人民币可以自由兑换，而国内有限额；

在过去二十年里，还发生过人民币从 8.3 升值到 6，离岸人民币升值，但国内人民币贬值的现象。

因为大量海外人民币换汇回到国内；

当时的政策是，外面 1 美元回来，央行就要对应印发 7 元人民币，当时外贸赚了很多钱，大量美元回国，导致国内印了太多钱，最后只能去了楼市这个蓄水池。

所以当离岸人民币升值的时候，你手里的人民币，反而可能正在贬值。

你在新闻里看到的升值，跟你兜里的钱，是两码事。

这就触及到了，当下经济的本质。

中美政策背离的根源，不是简单的，美国是高血压，中国是低血糖。

而是两国对钱的流转模式的不同。

美国模式，我们都知道美国经常撒钱，他们是先把钱给居民→推高需求→引发通胀→最后加息抑制，他的核心是把钱投给消费端。

中国模式，是先把钱投给生产端。我们选择了一条 " 先生产、后消费 " 的路，先把钱给产业→压低成本→通缩→降息刺激。中国用十年时间，把制造业产能干到全球第一，代价是居民端的消费能力长期被压制，所以，如今到了必须让消费接棒的阶段了。

我们身处在一个，同时伴随着通胀和通缩的时代；

身处在一个，国内利息低，海外利息高的时代；

和一个出清资产和优质资产并存的时代。

今天很多国内资产的价格，是 " 钱出不去 " 的价格，不是 " 它值这个钱 " 的价格。

过去的经验告诉我们，降息对不想借钱的人是无效的。

当下，就是我们面临的现状。不知道大家听不听的懂，比较敏感，我只能在克制的情况下，讲得尽量让你听得懂。

那你该怎么办？有 3 大方向给到大家；

一定要留有一定的现金流；

我长期看好国家经济复苏变好和股市发展，但是过程中的波动，叠加海外的一些因素影响。时常发生一些黑天鹅，那这就是你的抄底机会。

二、不要盲目上杠杆；

巴菲特说的，你聪明的话，你不需要杠杆；你不聪明的话，上杠杆反而害了你。同步，你的收益预目标预期一定要合理，能做到 GDP 增速的 1-2 倍，已经非常不错。

三、跟上时代方向

这一轮 AI 革命是第 4 次工业革命，也是人类最大一次革命，也是我们的国运，我们国家自上而下都要抓住这个机会。你也要学会正确的跟上；

最近出现了 2 个重要现象

二手房的交易第一次超过一手房

直接融资占比抬升，也就是通过股 + 债融资占整个社融增量比重，已经超过银行贷款融资

这是从过去基建时代转向科技时代、金融时代的重大信号。

当然，在合法合规的情况下，同步关注一些优质的全球资产。