近日，粉笔（02469.HK）连续发布多篇 " 小作文 " 引发热议。

红星资本局注意到，粉笔在今年上半年的业绩承压，陷入亏损状态，且其平均月活跃用户、雇员数量均在减少。

▲资料配图 据视觉中国

粉笔连发多篇 " 小作文 "

称笔试课程不赚钱等面试再 " 骗钱 "

公开资料显示，粉笔的主营业务是提供非学历职业教育及培训服务，为谋求在公共职务和事业单位以及其他若干专业和行业发展的成人学员提供全套的招录和资格考试培训课程。

从 9 月 16 日至 9 月 17 日晚，粉笔在其官方公众号、微博等渠道连续发布《向优秀的同行致敬》《致谢》《谁是公考培训界的良心》等多篇 " 小作文 "。

粉笔称，其一直是公考行业中被学习、模仿的对象，但粉笔近年来变得组织官僚化、臃肿低效，为了改掉这一毛病，其准备全面向同行学习，模仿同行推出同类低价产品。

以全家桶系列课程为例，粉笔称，这一课程同行的售价大约为 680 元，粉笔的售价则为 299 元，" 我们便宜点不是因为我们想恶性竞争，也不是为了突出我们有良心，主要是怕卖不掉……既然大家喜欢便宜的，我们就做便宜吧。笔试就不赚钱了，等面试再来骗钱。"

▲截图自公众号 " 粉笔公考 "

9 月 17 日，粉笔在第二篇 " 小作文 " 中透露称，其新推出的、模仿超格教育的课程，以 1380 元售卖（比超格教育便宜），在一天之内卖出超过 1200 份。这篇 " 小作文 " 还指出超格教育方面自称这一课程不赚钱是撒谎，预估超格教育在该课程上有 300 万元左右的利润。

当天晚上，粉笔再发布第三篇 " 小作文 " 称，早前，把公考行业培训费用打下来的是粉笔，但粉笔近年来被骂 " 没良心 "，且有同行机构花费 200 万元在粉笔挖人。

粉笔还称，" 粉笔最近一篇又一篇写拉踩‘小作文’ " 主要这几年舆论上一直被欺负，憋坏了。加上自己经营不善、管理不力、亏损严重，看到同行赚钱挖老师又急又气，只好搞各种低价产品来发泄怨气……其实粉笔亏损不是因为系统班不赚钱，主要是自己作的。"

9 月 18 日，红星资本局致电北京粉笔蓝天科技有限公司在工商渠道披露的电话，在记者表明来意以后，对方直接挂断电话。

上半年净亏损 1.84 亿元

财报解释称培训行业竞争日益加剧

在连发多篇 " 小作文 " 背后，是粉笔近年来的业绩承压。

红星资本局翻阅财报发现：在今年上半年，粉笔的营收为 12.48 亿元，同比下降 16.35%；净亏损 1.84 亿元，而去年同期的净利润为 2.27 亿元。

分业务来看，粉笔的培训服务业务、图书销售及其他业务的收入均有所下滑。

其中，培训服务业务在今年上半年的收入为 10.69 亿元，相比 2025 年同期的 12.95 亿元下降 17.5%。粉笔称，这主要是由于中国公务员考试提供的职位数量下降，且相关培训行业的竞争日益加剧。

对于粉笔在 " 小作文 " 中提到的被挖墙脚一事，在财报中或也有所体现。

财报显示，截至 6 月 30 日，粉笔共有员工 5963 人，包括全职讲师 2154 人；而在 2025 年年末，其共有雇员 7005 人，包括全职讲师 2870 人。

这意味着，在今年上半年，粉笔有超过 1000 名员工离开，其中包含 716 名全职讲师。

▲截图自粉笔财报

红星资本局注意到，粉笔的平均月活跃用户也在减少。截至 2025 年年末，其平均月活跃用户为 910 万人；而在 6 月 30 日，其平均月活跃用户为 850 万人。

频频发布 " 小作文 "，能把粉笔承压的业绩带出亏损的泥坑吗？

( 本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担 )

记者 杨佩雯

编辑 杨程

红星资本局原创