近日，中国电信研究院发布的《智能体时代 AI 基础设施发展研究报告（2026）》显示，我国词元（Token）需求正在呈现爆发式增长。报告预计，2026 年我国 Token 年消耗量将达到 10 亿亿，到 2030 年将超过 3500 亿亿，年复合增长率接近 12 倍 。从算力结构看，推理算力需求将持续超过训练算力，预计到 2029 年我国推理算力市场占比将达到 80%。

Token 需求快速增长，首先反映的是 AI 应用形态的变化。与早期以单次问答、简单生成为主的 AI 使用方式不同，智能体能够把模型调用嵌入任务流程，在文本、图像、视频、语音、代码和数据处理等多个环节持续发生推理调用，推动 Token 成为 AI 应用侧衡量使用深度、成本结构和商业化能力的重要指标。当前已形成真实使用规模和付费模式的 AI 应用企业，未来有望获得更大增长弹性。

内容创意尤其是 AI 视频创作，正加速成为 Token 消耗较为集中的应用场景。 该类创作场景复杂度高、涉及环节众多、生成内容复杂，进一步放大了 Token 消耗的规模和商业价值。其中，AIGC 软件 A 股上市公司万兴科技（300624.SZ）近年来加码布局 AI 影视赛道，是 A 股公司中较早把 Token 消耗与 AI 创意产品商业化直接连接的企业之一。

公司 2026 年半年报数据显示，上半年 AI 服务器调用量超过 9 亿次，同比增长超过 80%；6 月，公司日均 Token 消耗量已超千亿。同期，公司旗下视频创意万兴喵影 /Wondershare Filmora 的 AI 积分销售同比增长超过 50%；Media.io 销售收入同比增长也超过 80%。

值得注意的是，万兴科技今年 3 月全新推出 AI 驱动的一站式精品影视内容创作平台万兴剧厂，其业务场景与 Token 经济的关系更为直接。该产品面向 AI 短剧、漫剧等内容创作，覆盖剧本生成、角色设计、分镜创作、视频生成等环节，属于典型的多步骤 Agent 工作流。公开信息显示，万兴剧厂于 2026 年 3 月正式上线后，3 月至 6 月收入月度复合增长率超过 100%，客户复购率超过 85%；产品场景也从 2D 漫剧逐步拓展至 AI 真人短剧、AI 广告剧、AI 电影和海外短剧等方向。

为支撑 AI 影视及 AI 视频领域高频、多环节的 AI 创作需求，万兴科技也在模型和算力调度侧进行布局。公司半年报显示，其持续迭代万兴天幕音视频多媒体大模型，上半年完成视频超清、视频擦除、视频抠像等超过 60 项垂类能力升级；同时接入 OpenAI、谷歌、阿里、可灵、Seedance、Vidu、DeepSeek 等第三方大模型，热门模型可实现 T+0 接入与测试部署，并强化多模态调度、算力资源调度和 Token 管理能力。

从政策侧看，词元经济的基础设施也在加快完善。重庆、北京、成都、安徽等地近期相继出台与词元经济相关的规划或支持举措，内容涉及词元交易平台、模型服务、计量结算、词元券补贴、行业应用和产业生态建设等环节。随着 Token 计量、结算和补贴机制逐步成型，AI 应用企业的按量付费模式有望获得更清晰的产业基础。

综合来看，本轮 Token 需求爆发对应用层企业的影响并不只体现在 " 消耗量变大 "，更体现在商业化路径的变化。对于万兴科技这类已经披露 Token 消耗规模、AI 调用量、AI 积分收入和按量消费产品的公司而言，随着 AI 视频创作场景的使用频次、复购率和付费转化提升，AI 功能有望加速从提升产品体验的附加功能，转变为可量化、可计价的收入项目。

金元证券在最新研报中指出，万兴科技 AI 商业化正由功能使用向付费转化持续推进，多产品、多场景商业化能力持续得到验证，并看好 AI 付费转化、新品放量及营销效率优化带来的业绩修复空间，维持 " 增持 " 评级。