港股上市一年后，拨康视云突遭停牌。9 月 10 日，拨康视云发布停牌公告，披露港交所已依据证券及期货规则之条例第 8 ( 1 ) 条，应香港证监会指令，于当天上午九时起停止公司股份买卖。拨康视云 2025 年 7 月在港股上市，彼时其公开发售部分获 78.78 倍认购，但国际发售部分仅获 0.89 倍认购，这一极端反差曾引发市场广泛关注。在上市后，拨康视云股价也一路走低，截至 9 月 9 日收盘，其股价仅为 1.19 港元 / 股，较发行价累计跌去 88.21%。

拨康视云遭香港证监会调查，调查期间停牌

证券及期货规则之条例第 8 ( 1 ) 条，如果香港证监会认为，在任何上市有关的文件或由发行人或其代表就其事务作出或发出的任何公告、陈述、通函或其他文件中，载有任何在重大方面属虚假、不完整或具误导性的资料；为维持通过认可交易所公司所营运的认可证券市场的设施进行交易的证券的有秩序及公平的市场，有必要或适宜采取行动；为投资大众的利益或公众利益，或为一般投资者的保护，或为认可证券市场上市的任何证券的投资者的保护，采取行动属适当；或任何人未有遵守证监会根据第 9 ( 3 ) ( c ) 条施加的任何条件，香港证监会可向交易所发出通知，指示交易所暂停该通知所指明的任何证券的一切交易。

9 月 10 日下午，香港证监会也发布公告称，香港证监会对拨康视云的 IPO 可能曾被人为操纵、以营造对拨康视云股份需求的假象表示严重关注。因此，证监会认为，在继续进行有关调查期间，暂停有关股份的交易，对为拨康视云股份维持一个有秩序和公平的市场及维护投资大众的利益是有需要或适宜的。公告同时表示，由于调查仍在进行中，证监会将不会作进一步评论。南都湾财社记者也就此事向拨康视云发去采访函，截至发稿时未获回应。

尚无商业化产品上市，股价已累计下跌 88%

公开信息显示，拨康视云是一家处于临床阶段的眼科生物科技公司，核心业务是研发治疗眼科疾病的创新药物，目前尚无商业化产品上市，因此尚未产生营收，2025 年上半年曾因一笔 3842.1 万美元的按公平值计入损益的金融负债公平值变动短暂实现纸面盈利 518.6 万美元，但 2026 年很快转亏，最新财报显示，拨康视云上半年亏损 4794.7 万美元，而在产品方面，截至 2026 年上半年，财报称该公司三个管线产品进入相对较后期临床开发阶段，并已制定计划及路线图，在获得所需的监管批准后进行商业化。

拨康视云曾分别于 2023 年 11 月 30 日、2024 年 5 月 31 日、2024 年 12 月 2 日以及 2025 年 6 月 11 日向港交所递交招股书，起初由瑞银集团、建银国际和华泰国际担任联席保荐人，瑞银集团后于 2025 年 1 月退任。最终，拨康视云于 2025 年 7 月 3 日在联交所主板上市。

公开信息显示，拨康视云计划全球发售股份总数 6058.2 万股，发行价定为 10.1 港元 / 股，最多募资 6.12 亿港元，然而，配发结果显示，拨康视云公开发售部分获 78.78 倍认购，中签率仅 5%，但国际发售部分仅获 0.89 倍认购，即未获足额认购，这也意味着拨康视云的新股受到散户狂热追捧，但机构却态度冷淡，这一极端反差曾引发市场广泛关注。

上市首日，拨康视云开盘即破发，收盘报 6.2 港元 / 股，跌幅 38.61%。此后其股价持续下挫，截至 9 月 9 日收盘，其股价仅为 1.19 港元 / 股，总市值 11 亿港元，较发行价累计跌去 88.21%。