2026-09-10 16:56:49 和讯信息 陈晓俊（和讯）

9 月 9 日，和讯信息陈晓俊表示，当前市场普遍预期美联储下周大概率会启动加息，但真正能为这次加息决策一锤定音的，是今明两天即将公布的两份核心通胀数据：今晚 8:30 出炉的美国 8 月 PPI 数据，以及明晚周五 8:30 公布的美国 8 月 CPI 数据，这两份报告将成为左右美联储下周利率决议的核心依据。市场当下的目光大多聚焦在整体 CPI 的涨幅上，结合当前外围局势动荡、油价持续走高的背景，市场普遍预计 8 月整体 CPI 的环比涨幅将达到 0.4%。但实际上，美联储真正紧盯的核心指标，是剔除了能源价格的核心 CPI，这个指标被市场公认为更能准确反映美国通胀的长期趋势。目前经济学家普遍预测，8 月核心 CPI 的环比涨幅将落在 0.2%，按照过往的判断标准，0.2% 的环比增速属于温和区间，本不足以推动美联储立刻加息。但现实的约束远比以往更强：今年早些时候美国通胀率曾再度回升至 3%，而美联储一直试图将通胀压回 2% 的政策目标却始终未能如愿，这也让美联储的政策层面对通胀数据的敏感度大幅提升。当前市场已经形成了明确的判断阈值：如果 8 月核心 CPI 的环比涨幅落在 0.1% 及更低的水平，美联储下周大概率不会启动加息；但如果核心 CPI 环比涨幅达到 0.3% 甚至更高，基本可以确定加息会落地。当然除了这两份通胀数据之外，更值得我们长期关注的变量是能源端的走势——目前国际油价已经从 7 月不到 70 美元的位置，一路回升到近期 100 美元上方，这会给后续的通胀水平带来持续的上行推力。最终美联储的选择，我们只需要静等最终的通胀数据出炉，看清核心 CPI 最终落在 0.1%、0.2% 还是 0.3%，答案自然就清晰了。

（责任编辑：赵艳萍 HF094）

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