各位老铁，今天咱们聊点扎心的。

2026 年半年报全出来了，养殖业这份成绩单，说实话，看得我是又心疼又唏嘘。一边是养猪的兄弟们集体 " 躺平 " —— 25 家上市猪企没有一家赚钱的，合计亏了233 个亿，总负债干到4228 亿。另一边，养鸡的老板们却乐开了花，益生股份净利润直接暴增将近 49 倍，圣农发展营收头一回破了百亿。

这哪是冰火两重天啊，这简直是养猪的在地狱里烤火，养鸡的在天堂里吹空调。

一、养猪的有多惨？25 家全员团灭，一头猪卖的钱还不够饲料钱

先看数据，扎心但真实。

2026 年上半年，全国生猪交易均价只有10.52 元 / 公斤。啥概念？去年同期还有 14.92 元呢，一年时间暴跌了 29.5%。你想想，你辛辛苦苦养了大半年的猪，到头来卖出去的价格，连饲料、人工、兽药这些成本都盖不住。养猪养成了 " 做慈善 "，还是倒贴钱那种。

结果就是，25 家上市猪企，上半年全部亏损，一个能打的都没有。

咱们挨个看看这些 " 惨案现场 "：

牧原股份，养猪界的 " 老大哥 "，上半年亏了60.78 亿。要知道人家去年同期还赚了 105.3 亿呢，这一来一回，差了 166 个亿。更吓人的是，牧原上市以来头一回中报经营现金流变成负数，从正的 173.5 亿直接掉到负 22.2 亿。啥意思？就是账面上看着还有钱，实际上口袋里往外掏的速度比往里进的快多了。

温氏股份亏了43.66 亿，其中养猪业务就亏了差不多 40 个亿。还好人家养鸡那边赚了点钱，好歹对冲了一下，不然这数字更难看。

新希望亏了 17 个亿，天邦食品亏了 15.43 亿。正邦科技、神农集团、唐人神……一个都跑不掉，全员 " 阵亡 "。

说白了，这半年养猪就是一场大型 " 比惨大会 "，谁也别笑话谁，大家都是一身泥。

二、比亏损更可怕的，是那 4228 亿的债

老话说得好，亏损不可怕，可怕的是你亏了还得还钱。现在这些猪企面临的最大问题，不是猪价低，是债太高了。

25 家上市猪企总负债4228 亿，平均资产负债率干到了64.57%。也就是说，这些公司每 100 块钱的资产里，有 64 块多都是借来的。

最吓人的是天邦食品，资产负债率直接飙到91.22%，成了头一个破 90% 的上市猪企。你想想，你家里 100 万的家当，91 万都是借的，每个月还得还利息，这日子咋过？更离谱的是，天邦账上货币资金只有1.55 亿，但短期债务有77.67 亿，短债是现金的50 倍。这已经不是 " 拆东墙补西墙 " 了，这是连墙都没有了，只剩个地基。公司预重整程序一拖再拖，要是搞不定，直接就得退市。

温氏股份的日子也不好过。短期借款从 7455 万一下子飙到45.64 亿，一年内到期的非流动负债还有100.55 亿，可账上货币资金只有 36.75 亿。光算短期债务，缺口就超过 100 个亿。经营现金流同比掉了 93.5%，基本等于 " 断流 " 了。

牧原股份短期借款472.52 亿，加上一年内到期的 95.8 亿，合计超过568 亿。货币资金覆盖率不到 30%，啥意思？就是你欠了 100 块，兜里只有不到 30 块。

新希望短期刚性债务超过220 亿，货币资金只有82.74 亿。

看到这儿你就明白了，现在这些猪企不是 " 能不能赚钱 " 的问题，是 " 能不能活到赚钱那一天 " 的问题。

三、养鸡的有多爽？益生股份利润暴涨 49 倍，圣农营收破百亿

镜头一转，咱们看看隔壁养鸡的。

跟猪企的 " 全员团灭 " 比起来，禽企这边简直是 " 阳光灿烂的日子 "。12 家禽企里，只有 3 家亏损，剩下 9 家全部赚钱。

益生股份，做白羽肉鸡种鸡的，上半年营收 16.97 亿，同比增长 28.44%。归母净利润3.08 亿，同比暴增4897.29%！你没看错，是将近 49 倍。为啥这么猛？核心原因就一个：白羽肉鸡供给偏紧，父母代鸡苗价格一直挺在高位，量价齐升，钱哗哗地往兜里流。种鸡业务毛利率干到了30.67%，比去年同期提升了将近 21 个百分点。这利润率，养猪的看了得哭出来。

圣农发展，全产业链龙头，上半年营收107.81 亿，同比增长 21.73%，头一回破了百亿大关。虽然归母净利润 5.02 亿同比降了 44.8%，但扣非净利润 5.24 亿，同比增长39.46%。啥意思？就是主营业务其实更赚钱了，之前那个下降主要是因为一些非经常性损益的影响。更关键的是，圣农的食品加工板块收入49.05 亿，同比增长32.82%。人家不光养鸡，还把鸡做成调理品、熟食往外卖，深加工这条路走得越来越顺。综合毛利率也从 11.97% 涨到了 13.12%。

中游企业也跟着吃肉。仙坛股份净利润 1.8 亿，同比增长 31.97%，调理品业务收入直接翻了一倍多，涨了 106.2%。益客食品扭亏为盈，赚了 3370 万。春雪食品净利润 2045 万，同比增长 43.31%。连之前亏得不行的民和股份，亏损也收窄了 55.6%，眼看着就要爬出坑了。

你说气人不气人？同样都是搞养殖的，一个在天上一个在地下。

四、为啥差这么多？说白了就是 " 供给 " 两个字

很多老铁可能要问了，为啥猪这么惨，鸡这么爽？

核心就俩字：供给。

前两年猪价高的时候，大家都疯了似的扩产，能繁母猪存栏量蹭蹭往上涨。结果到了 2026 年，产能全面释放，市场上的猪多到卖不完，价格自然就崩了。

而白羽肉鸡这边呢？前几年祖代鸡引种出了些问题，导致供给一直偏紧。供给紧，价格就坚挺，利润就厚。尤其像益生股份这种做种鸡的，站在产业链最上游，最受益。

说白了，猪是 " 自己把自己卷死了 "，鸡是 " 老天爷赏饭吃 "。

五、接下来咋办？猪企在 " 熬 "，禽企在 " 扩 "

好消息是，产能去化在加速了。8 家集团猪企累计调减能繁母猪72.38 万头，牧原调减了31.8 万头，温氏调减了20 万头。母猪少了，后面的猪就少了，供给降下来，价格才有望回升。业内普遍判断，猪价已经处在历史底部区域，拐点可能在 2026 年底到 2027 年初出现。

但问题是，你能不能活到那时候？

企业的应对策略也各不相同。牧原在拼命发展屠宰业务，用杀猪卖肉来对冲养殖端的亏损，上半年屠宰营收增长了 14%。温氏在逆势加杠杆补资金，同时靠养鸡业务的现金流硬撑着。天邦、正邦则在收缩战线，卖资产、砍产能，先活下来再说。

禽企这边就从容多了。圣农在坚定推进种源自主和食品化转型，不满足于只养鸡，要做品牌、做深加工。益生股份受益于行业供给偏紧，景气度还能延续一段时间。

六、写在最后：养殖业从来都是周期生意

看完这份半年报，我最深的感受就是：养殖业从来不是一个 " 努力就能赚钱 " 的行业，它是一个典型的周期行业。

猪价高的时候，大家都赚钱，于是拼命扩产；产能一上来，价格崩了，大家集体亏钱；亏到扛不住了，淘汰产能，价格慢慢回升……周而复始。

2026 年上半年，养猪的正在经历周期最残酷的底部，而养鸡的正好踩在了景气的高点。一个在天堂，一个在地狱。但你要记住，周期不会永远在底部，也不会永远在顶部。

对于养猪的老铁们来说，现在最要紧的不是 " 赚多少钱 "，而是 " 活下来 "。活到猪价回暖的那一天，你就赢了。

至于养鸡的朋友们，趁着行情好，该赚钱赚钱，但也别太飘。周期这东西，翻脸比翻书还快。

最后送大家一句话：

养猪养鸡，养的是耐心，赌的是周期。熬得住的吃肉，熬不住的喝西北风。

2026 年的下半场，咱们拭目以待。

你觉得猪价啥时候能真正涨起来？2026 年底有戏吗？评论区聊聊你的看法，养猪的老铁们报个到，让我看看还有多少人在坚持！

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