财联社 8 月 25 日讯（编辑 李响）7 月以来，固收 + 基金市场走出一轮极致分化的 " 过山车 " 行情。财联社关注到，此前因押注科技赛道斩获高收益的产品在板块调整中集体遭遇净值回撤，部分产品收益跌超 26%，多达 44 只产品（合并口径）单月亏损超 10%。

但进入 8 月后，随着科技板块企稳反弹，相关产品又快速修复失地，原本主打 " 稳健增强 " 的固收 + 品类波动属性显著抬升，赛道化持仓带来的正负双向弹性同步显现。

固收 + 基金过山车行情频现

一个月跌掉四分之一的净值，下一个月又以 8.55% 的涨幅登顶——这不是某只科技主题股票基金，而是一只 " 固收 +" 基金—— " 华泰保兴科荣 A"。

Wind 数据显示，截至 8 月 24 日，在合并口径下 1921 只有可比数据的固收 + 基金中，华泰保兴科荣 A 以 8.55% 的月度收益领跑全场；而就在刚刚过去的 7 月，它恰是全市场表现最差的产品，单月净值跌幅逼近 26%。与此同时，其 8 月以来最大回撤仍高达 6.70%，位居同类基金第三位，净值波动幅度明显放大。

该只基金的二季报披露，截至 6 月 30 日，基金股票仓位从一季度末的 0.05% 飙升至 38.74%，前十大重仓股清一色集中于 AI 算力产业链，天孚通信、源杰科技、盛科通信等标的均在列；与此同时，其可转债投资占基金资产净值比例高达 30.15%，精测转 2、天准转债等持仓同样指向科技方向。债券打底的 " 固收 " 资产逐步沦为配角，AI 赛道的单边 " 加法 " 成为驱动净值剧烈波动的重要力量。

盈亏同源之下，华泰保兴科荣 A 的极致表现并非孤例。7 月 A 股科技板块剧烈回调，一众高仓位押注赛道的 " 固收 +" 产品集体 " 翻车 "。

财联社据 Wind 数据统计，当月全市场净值亏损超 10% 的固收 + 基金多达 44 只，财通安盈 A、东方民丰回报赢安 A 同期跌幅均超 20%。进入 8 月，科技板块迎来修复行情，这些前期 " 重灾户 " 又迅速跻身涨幅榜前列—— 8 月领涨前十名中，多数正是 7 月的跌幅居前品种。大起大落之间，原本被贴上 " 稳健 " 标签的固收 + 产品，一度被投资者调侃为 " 固收 -"。

有券商人士对财联社表示，若固收 + 基金短期内出现较大回撤，通常反映出权益或转债仓位风险暴露过高、个股或行业集中度过高，以及组合风险控制与对冲机制的缺失。此外，部分固收 + 产品打上赛道标签更多被用作销售工具，" 市场哪些板块涨得好就主推哪个 "，极易引发投资者追涨杀跌的非理性操作。

步入 8 月后，随着 " 半年报业绩验证 " 成为市场主线，固收 + 基金整体面临大规模赎回的可能性已有所降低。上述人士指出，有中报业绩支撑的错杀型科技股修复弹性会放大，但整体来看，上半年的超高收益难以复刻；押注科技赛道的固收 + 基金虽短期规模增长较快，但长期来看会持续放大组合波动，最终损害投资者的持有体验。

高波动行情下如何选品？

面对固收 + 基金高波动的市场现实，投资者该如何应对？

业内人士建议，投资者选品时不应只盯着短期年化收益率，而要穿透产品标签，重点关注产品的仓位结构、最大回撤控制能力及管理人中长期投研实力，优先选择债券底仓扎实、权益仓位适中、风控体系完善的产品。若资金期限、风险偏好与产品投资逻辑没有发生变化，也不必因短期净值波动频繁调整持仓。

对于已持有高波动固收 + 产品的投资者，则需重新厘清自身风险承受能力——若无法接受单月两位数回撤，需及时审视持仓与自身配置目标的匹配度。具体操作上，可通过搭配不同策略的固收 + 产品、分散配置大类资产，平滑单一品种的净值波动，提升组合对震荡市场的适应能力。