01. 宏观要闻

1、中美 1.5 轨对话今天在北京举行

据央视新闻，第三届中美 1.5 轨对话在北京举行。来自中方相关部委、地方政府、智库以及美国亚洲协会等中美代表，将围绕增进政治互信、拓展经贸合作，探索人工智能与科技合作等议题深入探讨。

创立于 2023 年的中美 1.5 轨对话，介于官方正式外交 ( 一轨 ) 和纯民间 ( 二轨 ) 对话之间，是中美政党、战略界、工商界、学术界、民间重要的沟通交流平台，曾为加强两国政治、经贸、科技、人文等领域交流合作提出诸多具体建议。

2、中央结算公司：调降部分主营业务服务费用

中央国债登记结算有限责任公司 ( 以下简称中央结算公司 ) 决定调降部分主营业务收费。现通知如下：

一、全额免除国际债券 ( 熊猫债 ) 发行登记服务费。

二、对银行间债券市场存续债券的付息兑付服务费费率实施 9.5 折优惠，优惠后费率为万分之 0.475。全额免除科创债、国际债券 ( 熊猫债 ) 付息兑付服务费。

三、对银行间债券市场现有优惠措施未覆盖的券种和主体的现券交易结算服务费实施 9 折优惠，优惠后现券业务为 135 元 / 笔。

四、对银行间债券市场质押式回购、买断式回购、债券借贷交易结算服务费实施 9.5 折优惠，优惠后质押式回购单券种为 114 元 / 笔，多券种为 190 元 / 笔；买断式回购为 190 元 / 笔；债券借贷 ( 含跨托管机构债券借贷、集中债券借贷 ) 为 190 元 / 笔。

五、对债券柜台业务各交易品种结算服务费费率实施 9.5 折优惠，优惠后柜台现券、质押式回购、买断式回购、债券借贷、债券远期等各柜台交易品种费率为债券结算面额的万分之 0.19，并实行封顶机制，单笔收费不超过 120 元。

以上优惠措施自 2026 年 9 月 1 日起至 2028 年 12 月 31 日止有效。后续如有调整，中央结算公司将另行通知。

3、美财长说将维持国债再融资计划不变

据新华社，美国财政部长贝森特 24 日在新闻发布会上说，美国财政部将保持本月公布的季度性国债再融资计划不变。他说，美国财政部目前未在扩大后的国债回购计划中买入任何国债。

美国财政部 19 日发表声明说，计划将 10 年至 30 年期国债回购规模扩大至少一倍，旨在为长期国债市场提供更多流动性支持。国债回购规模将从目前的 20 亿美元提高至 40 亿美元，这一计划预计将于 9 月 9 日生效。

02. 行业新闻

1、现货黄金冲击 4700 美元 国内金饰克价重回 1400 元

黄金价格回升，冲击 4700 美元关口。数据显示，8 月 25 日早盘，国际黄金现货价格 ( 以伦敦金现货价格为例 ) 盘中最高触及 4696.16 美元 / 盎司，创近四个月新高。随后报价回落至 4630 美元 / 盎司附近。拉长时间看，8 月份以来伦敦金现货价格已上涨 14%。

国内金饰价格同样集体上涨，周生生足金饰品报 1408 元 / 克，一夜涨 18 元。老凤祥足金饰品报 1406 元 / 克，一夜涨 18 元；老庙黄金足金饰品报 1407 元 / 克，一夜涨 14 元。

金价缘何出现上行？据证券日报，领秀财经首席分析师刘思源表示，黄金价格短期上涨的主要原因是市场对美债实际利率与美元信用重估，市场预期美元贬值，由此引发金价被动上涨。

花旗将 0-3 个月黄金价格目标上调至每盎司 4800 美元，之前为 4500 美元。维持 6-12 个月目标不变，为每盎司 5000 美元。 若要本轮涨势得以持续，实物需求需要跟上。

2、成都住房公积金新政今起施行 最低首付款比例降至 15%

成都市住房和城乡建设局、成都市规划和自然资源局、成都市财政局、成都住房公积金管理中心联合发布《关于进一步优化促进房地产市场平稳健康发展相关政策措施的通知》，其中明确：

申请住房公积金贷款的，最低首付款比例为 15%，并给予一年期限、20% 的利息补贴；将鼓励区 ( 市 ) 县发放补贴支持购房，支持群众 " 拆旧建好 "；同时将探索收购存量商办等用作保障性租赁住房以及菜市场、养老服务、社区中心等公服配套设施，探索将房票安置的适用范围从住宅拓展至商业、办公用房等非住宅物业的征收补偿。

3、长鑫存储系小米玄戒 O3 的 LPDDR6 内存核心合作伙伴

据财联社消息，小米正式发布玄戒 O3 芯片。新一代玄戒 O3 芯片是全球首个支持 LPDDR6 内存芯片的旗舰移动处理器 ( SoC ) 。财联社从供应链获悉，国内存储龙头长鑫存储 ( CXMT ) 是小米玄戒 O3 的 LPDDR6 内存核心合作伙伴。

今年 3 月，已有消息传出长鑫 LPDDR6 已经给关键客户送样，8 月初，多家媒体报道长鑫 LPDDR6 已接近验证尾声。本次随玄戒 O3 芯片落地，是国产 LPDDR6 芯片产品首次在旗舰级处理器芯片上实现应用，也意味着国产低功耗内存正式跻身全球第一梯队。

03. 板块掘金

1、中金公司研报称，上半年海外算力链与产业链涨价行情贯穿，全球 CSP 资本开支上调、Token 需求爆发、1.6T 光模块放量及 AI 产业链业绩兑现共同驱动板块表现。继续看好 AI 算力成长主线。

2、国金证券研报称，白酒行业无论动销、价盘亦或是表观压力均自至深点逐步向好过渡，看好板块基本面环比持续改善态势。市场已定价当前行业景气度态势以及相对谨慎的恢复预期，中期维度 EPS、行业盈利能力修复赋予收益来源。个股层面，建议从中长期视角来进行酒企 EPS × PE 定价，相信具备差异化竞争优势的禀赋型酒企在历轮周期演绎中能突破桎梏、规模再上台阶。

3、开源证券研报称，短期猪价预计以震荡为主，开学备货及需求季节性回暖提供支撑，但养殖端压栏增重、前期二育猪源滚动出栏将限制上涨空间。中期需重点关注 9 月二育再入场强度及出栏均重变化，若一致看涨预期继续推动增重，四季度供给压力或进一步后移。