知名投资人段永平（代表中年投资者群体）对泡泡玛特的重仓布局持续加码，截至 2026 年 8 月 6 日，其多头持仓比例已达 7.7%，持股 1.02576 亿股，稳居第二大股东，持仓市值超 150 亿港元。这一操作被市场视为 " 中年人重仓泡泡玛特 " 的典型样本。

一、持仓规模持续创新高

截至 2026 年 8 月 6 日，段永平及其管理的 H&H International Investment 对泡泡玛特的多头持仓比例达 7.7%，持股数量增至 1.02576 亿股，创下持仓历史新高，成为仅次于实控人王宁的第二大股东。以当前股价估算，持仓市值超 150 亿港元。

二、投资进程与操作策略

1. 建仓与增持节奏

2026 年 4 月：通过卖出看跌期权首次布局，称 " 泡泡玛特保险公司正式开张 "。

5 月：将中国神华全部持仓置换为泡泡玛特，并于 5 月 25 日正式举牌（持股 5.69%）。

6-7 月：持续增持，持股比例一度升至 7.65%。

7 月：因期权衍生工具操作导致持股比例短暂回落至 5.55%，随后迅速在 8 月初加仓至 7.7%。

2. " 底仓 + 期权增强 " 策略

段永平采用长期持有底仓 + 期权交易的组合策略：

通过卖出看跌期权，在股价下跌时低价增持，上涨时获取权利金降低持仓成本；

卖出看涨期权，在股价冲高时兑现部分收益，同时保留核心底仓。

他明确表示 "10 年内大概率不会卖出 "，将其作为长期价值投资标的。

三、投资逻辑与公开表态

1. 核心看好点

商业模式验证：2025 年净利润达 130 亿元人民币，IP 运营和潮玩市场的商业模式已跑通。

企业文化认可：高度评价创始人王宁的管理能力及公司创新文化。

长期需求判断：认为情绪消费需求具有持续性，未来 10-20 年盈利增长空间可观。

2. 与茅台的对比观点

面对网友提问 " 茅台和泡泡玛特二选一 "，段永平表示：" 从未来十年角度看，茅台更稳，泡泡玛特升值空间更大（波动可能也更大）"，凸显其对泡泡玛特成长潜力的信心。

市场反应

段永平的持续增持引发市场关注，多次推动泡泡玛特股价异动。2026 年 5 月举牌后，公司股价单日涨幅超 3%，总市值突破 2100 亿港元。尽管 7 月随港股整体回调出现短暂下跌，但在其 8 月初加仓消息公布后，股价呈现企稳回升态势。

当前日期：2026 年 08 月 23 日

本文由 AI 生成