2026 年 8 月 14 日，中国移动有限公司发布《2026 年半年度报告》。

上半年，中国移动营收 5380.35 亿元，同比下降 1.1%；归母净利润 789.34 亿元，同比下降 6.3%；扣非归母净利润 697.33 亿元，同比下降 11.0%。

主营业务收入为 4526.63 亿元，同比下降 3.1%。

其他业务收入增长 11.2% 至 853.72 亿元。

中国移动将部分收入、利润下滑归因于增值税税目政策调整。自今年 1 月 1 日起，手机流量、短信和彩信、互联网宽带接入服务适用税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应增值税税率由 6% 提高至 9%。

中国移动披露，剔除这一政策调整影响后，营业收入和归母净利润均实现同比正增长，但半年报没有披露具体的同口径增幅。

传统通信业务仍是上半年承压最明显的板块。

通信服务收入为 3504 亿元，同比下降 5.7%。其中，语音业务收入 309 亿元，同比下降 9.5%；短彩信收入 141 亿元，下降 12.3%；无线上网收入 1743 亿元，下降 10.8%。有线宽带收入则增长 5.1% 至 721 亿元，应用及信息服务收入增长 6.6% 至 1457 亿元。

算力服务成为增长最快的业务。

上半年，中国移动算力服务（数据中心、云算服务、云算应用）收入达到 529 亿元，同比增长 14.0%。

数据中心收入 190 亿元，同比增长 13.2%，其中 AIDC 收入同比增长 486.1%。

智算服务收入达到 53 亿元，同比增长 130.1%，贡献算力服务收入增量的 46.1%。

截至 6 月底，中国移动智算总规模达到 112700 PFLOPS（FP16），在网资源使用率超过 90%。

不过，智能服务（数据算法、具身智能、数智文化、数智电商、行业数智服务）目前尚未出现与智算相同的高速增长。

智能服务收入为 493 亿元，同比增长 0.9%。其中数据算法收入增长 6.9%，数智文化收入增长 12.5%。

算力服务和智能服务合计占主营业务收入的 22.6%，同比提升 2.2 个百分点。

国际业务成为另一项高增长来源。

中国移动上半年国际市场收入达到 182 亿元，同比增长 30.1%，其中已包含香港宽频并表收入。其全球 POP 点增至 463 个，国际传输能力达到 437 Tbps，来访漫游业务量同比增长 59.9%。

投资收益也对利润形成一定支撑。上半年投资收益为 128.48 亿元，同比增加 45.08 亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为 78.73 亿元。公允价值变动收益为 53.77 亿元，高于上年同期的 50.84 亿元。

研发投入继续增加。中国移动上半年研发支出合计 138.41 亿元，同比增长约 6.5%，其中费用化研发支出 120.09 亿元，同比增长 15.7%；资本化研发支出 18.32 亿元，较上年同期的 26.14 亿元减少约 30%。研发费用中的职工薪酬由 66.92 亿元增至 82.04 亿元。

现金流表现明显好于利润。

上半年经营活动现金净流入达到 1148.54 亿元，同比增长 37%；自由现金流达到 538.69 亿元，同比增长 111.6%。

中国移动称，经营现金流增长主要来自应收账款、应付账款管理加强。同期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金 662.90 亿元，上年同期为 755.40 亿元，同比减少约 12.2%。

应收账款规模在半年内明显增加。

截至 6 月底，中国移动应收账款账面余额达到 1750.77 亿元，较 2025 年末增加 338.11 亿元；坏账准备由 415.04 亿元增加至 528.38 亿元，增加 113.34 亿元，期末应收账款净额为 1222.39 亿元。上半年计提和转回应收账款坏账准备 113.52 亿元。

其中，政企客户应收账款组合余额达到 1378.28 亿元，对应坏账准备约 438.44 亿元。

目前市值 2 万亿：

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