覆铜板龙头生益科技 2026 年上半年业绩大幅跃升，营收与利润双双录得高速增长，盈利能力显著改善，印证了 AI 基础设施建设对上游材料端的持续拉动。

公司披露的半年报摘要显示，2026 年上半年营业收入达 190.26 亿元，同比增长 50.05%；归属于上市公司股东的净利润为 32.87 亿元，同比增长 130.42%，增速远超营收，折射出规模扩张带动的利润杠杆效应。扣除非经常性损益后的净利润为 29.08 亿元，同比增长 110.99%，显示核心业务盈利质量同步提升。

公司总资产在报告期末达到 424 亿元，较上年末增长 29.38%；加权平均净资产收益率跃升至 18.17%，较上年同期提高 8.82 个百分点；基本每股收益达 1.36 元，同比增长逾 130%。资本市场此前已提前定价这一趋势——生益科技年内股价累计涨幅超 100%，总市值由年初约 1700 亿元升至约 3500 亿元。

营收利润双双大幅跃升，利润弹性尤为突出

财务数据显示，生益科技 2026 年上半年营业收入 190.26 亿元，较上年同期 126.80 亿元增加 63.46 亿元，同比增幅 50.05%。利润总额为 42.21 亿元，同比增长 129.33%。

净利润增速约为营收增速的 2.6 倍，体现出明显的经营杠杆效应——在营收规模扩张的同时，单位收入所转化的利润显著提升。扣非净利润同比增长 110.99%，与净利润增速基本吻合，非经常性损益对业绩的扰动相对有限，业绩增长具有较强可持续性。

业绩大幅增长归因于两大方向：覆铜板板块受原材料价格上涨以及高端产品市场需求持续高速增长带动，覆铜板销量上升，营业收入及毛利同步增加；与此同时，线路板板块子公司营收和净利润亦实现同步增长。

覆铜板是制造 PCB（印制电路板）的核心基材，而 PCB 作为电子设备的连接骨架，决定了电路板能否承载更高速、更复杂的数据传输。随着 AI 服务器、高速交换机等设备的需求持续扩张，能够支撑高频高速信号传输的高端覆铜板议价能力显著提升，生益科技作为国内龙头由此直接受益。

现金流与资产规模同步扩张，财务基础稳固

除利润指标外，公司经营质量亦有所体现。报告期内经营活动产生的现金流量净额为 29.83 亿元，同比增长 53.44%，与净利润规模基本匹配，显示盈利质量较为扎实。

截至报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为 185.02 亿元，较上年末增长 10.63%。此外，公司于 2026 年 1 月发行了规模 20 亿元、票面利率为 0.01% 的科技创新可交换公司债券（26SYKEB），债券存续期至 2029 年 2 月，低成本融资安排亦为后续产能投入提供了财务支撑。

资本运作层面，公司于 2026 年 1 月完成一笔面向专业投资者的非公开科技创新可交换公司债券发行，规模 20 亿元，票面利率 0.01%，到期日为 2029 年 2 月。第一大股东广东省广新控股集团有限公司已将 2000 万股无限售流通股划转至专项担保账户，用于为该债券持有人提供担保。

股权结构方面，截至报告期末，公司股东总数为 343,008 户。前三大股东广东省广新控股集团有限公司、东莞市国弘投资有限公司及伟华电子有限公司分别持股 22.56%、13.29% 和 12.14%，合计持股近 48%，三者彼此独立行使表决权，控制权格局保持稳定。