2026 年以来，受人工智能算力基建带动，铜、铝、锡、钽、铟等有色金属价格大幅上涨。半年内，锡价涨幅约 40%，铟价上涨 60%，钽价飙升 158%。

这类与 AI 算力密切相关的金属，被称为 " 算力金属 "。目前，全球 AI 算力基础设施进入规模化落地阶段，头部云厂商 2026 年 AI 资本开支合计约 7250 亿美元，较 2025 年增长 77%。受 AI 需求的强力牵引，我国上半年有色金属行业利润同比增长 94%。

" 算力金属 " 分为两大类。第一类是给 AI 算力 " 搭骨架 " 的主体金属——铜和铝，负责导电与散热。其中，铜作为算力连接的核心材料，机构预测 2026 年全球数据中心的铜消费量将达 74 万吨，2028 年将达到 130 万吨。上半年，铜价上涨 31.4%。铜价的历史定价逻辑正从 " 房地产逻辑 " 转向 "AI 与新能源逻辑 "。

第二类是给 AI 算力运行提供关键辅助的锡、铟、锗、镓、钽、钴等 " 微量元素 "，用量虽小但在 AI 算力基座中不可或缺。

作为先进封装 " 粘合剂 "，锡地位关键。锡主要用于芯片与电路板的焊接，封装技术越先进，对锡的依赖越强。行业调研显示，AI 单台服务器用锡量是传统服务器的 3 倍以上。机构预测，2026 年 AI 全产业链新增锡需求约 6000 吨。 需求飙升的同时，供给端却面临多重约束：缅甸锡矿复产仅恢复至停产前的四成，印尼严控锡矿出口，全球锡储采比已低于 20 年，供给长期受限。7 月 30 日，LME 锡库存仅 6195 吨，不足全球单日消费量。

供需失衡推动沪锡期货从 2025 年末的 30 万元 / 吨上涨至 42 万元 / 吨，半年涨幅达 40%。作为全球锡资源龙头，锡业股份国内锡市占率约 48%，铟储量也位居国内第一，2026 年中报预告净利润达 14.7 至 15.7 亿元，同比增长 38% 至 48%。

除此之外，铟、锗、镓是光通信和电源管理的核心材料，保障数据传输和电力供应；钽和钴则应用于硬盘数据存储和高性能芯片制造等领域。

最值得关注的是钽金属—— AI 服务器主板滤波核心元器件。受今年 AI 芯片产能扩张的影响，2026 年钽金属现货半年暴涨 158%，供需缺口超 70%。其下游钽电容厂已连续三次提价 15%~30%。钽金属全产业链龙头东方钽业股价年内累计涨幅已高达 182%，公司曾于 6 月底发布公告，提示市场情绪过热及非理性炒作风险。

国内锗产业链龙头云南锗业 2026 年中报净利润同比大增 148%-261%，业绩增速居板块前列。

因铟、锗、钽等伴生矿无法独立开采，扩产周期长达 5 至 10 年，同时中国对镓、锗实施出口管制，海外供给进一步收紧，由此导致供需关系持续偏紧。

中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫分析认为，" 算力金属 " 短期供需格局未发生根本性改变。中信证券则指出，若 AI 资本开支不及预期，或硅光等替代材料技术出现突破，价格可能承压。此外，还要注意小金属市场流动性差、资金持仓集中，一旦预期转向，回调速度可能很快。