17 亿拿下散热龙头 10% 股份，光模块一哥在 1.6T 时代卡了个关键位。

8 月 13 日晚间，中际旭创扔出一则重磅公告，公司拟以 17.47 亿元现金，协议受让中石科技控股股东持有的 3137.25 万股无限售流通股，占中石科技总股本的 10.47%，转让价格为 55.7 元 / 股，和中石科技前一交易日的收盘价基本持平。

双方约定，若自协议签署起六十个交易日内无法完成过户，中际旭创有权解除合同并要求全额退款，同时转让三方相互承担连带责任保障履约，协议不存在业绩对赌、股份回购、收益分成等附加条款。

若交易完成后，中际旭创将成为中石科技持股 5% 以上的重要股东，同时据协议约定承诺受让股份 12 个月内不减持。这笔交易看似只是普通的财务投资，实则是光模块龙头对供应链关键环节的卡位。

随着光模块从 800G 向 1.6T 迭代，单模块功耗直接翻倍，散热已经从过去的配套环节变成了决定产品性能和量产能力的核心瓶颈，甚至直接影响下一代产品的交付节奏。

中石科技是国内导热散热领域的老牌龙头，深耕行业二十余年，核心产品包括高导热石墨、均热板、热模组、电磁屏蔽材料等，已经批量应用于光模块、AI 服务器等数字基建场景，和中际旭创本就是上下游合作伙伴。

这次通过资本绑定，双方不再是简单的买卖关系，既能保证高端散热材料的供应稳定，也能联合研发下一代光模块散热方案，在 1.6T 甚至更高速率的产品竞争中抢得先机。

消息落地后，8 月 14 日中石科技直接一字涨停，开盘封单超 36 万手，资金对这笔产业协同的认可度很高。

这笔 17 亿的投资，对万亿市值的中际旭创来说算不上大手笔，但放在近期的股价走势里看，信号意义并不一般。

8 月以来公司股价波动明显加剧，8 月 7 日盘中摸到 999.88 元的阶段高点，距离千元关口仅一步之遥，随后跟着 AI 算力板块整体调整，8 月 10 日最低下探至 835 元，短短三个交易日最大回撤超过 16%，期间单日成交额多次突破 400 亿元。

截至 8 月 14 日收盘，中际旭创报 943 元，涨 2.38%，总市值约 1.1 万亿元，近一年累计涨幅接近 300%，是这轮 AI 算力行情中最具代表性的核心白马。

作为全球高速光模块的龙头企业，中际旭创在 800G 时代占据了全球较高的市场份额，1.6T 产品也已经进入批量交付阶段，深度绑定北美头部云厂商，业绩持续超预期。但随着股价涨到高位，市场也开始担忧下一代产品的迭代节奏和供应链稳定性，这次出手绑定散热龙头，本质上也是在给 1.6T 时代的产能和技术铺路，向市场传递供应链安全的信号。

光模块行业的竞争早就过了拼价格、拼出货量的阶段，到了 1.6T 时代，拼的是技术迭代速度，是供应链的掌控能力。17 亿买的不是一笔短期财务投资，更像是下一代产品竞争的入场券，也是光模块龙头对技术周期的提前卡位。

来源：星河商业观察