来源：新浪基金

上半年，新发基金市场迎来一波 " 小阳春 " 行情，爆款产品频现，集中分布在主动权益、FOF 及固收加三大领域。Wind 数据显示，截至 8 月 5 日，年内新成立基金已达 1054 只。从发行节奏看，1 至 5 月平均每月成立 135 只，6 月达到峰值 208 只，7 月回落至 139 只，8 月以来也已成立 22 只。

数据来源：WIND

在主动权益类基金方面，涵盖普通股票型、灵活配置型及偏股混合型产品，年内合计成立 274 只。剔除净值数据不完整的产品后，成立以来实现正收益的仅有 92 只，占比三分之一，且大多成立于年初 1 至 3 月的市场相对低位。

负收益产品中，跌幅超过 20% 的基金达到 25 只，跌幅超过 30% 的基金有 7 只，净值均已跌破 0.7 元。

具体来看，跌幅居前的五只基金分别为：上银科技先锋 A，成立以来下跌 39.81%；国泰海通新能源睿选 A，下跌 39.34%；富国核心智选 A，下跌 33.97%；长盛品质成长 A，下跌 32.33%；万家匠心领航 A，下跌 32.22%。

这五只深度亏损产品几乎全部重仓 AI 与新能源赛道，除上银科技先锋 A 成立于 1 月外，其余四只均集中在 5 月下旬至 6 月成立，恰逢 AI 板块的阶段高位，不仅未能分享 1 至 4 月的科技主升浪，反而以完整仓位承受了 7 月以来的剧烈回调。

例如长盛品质成长混合基金，成立于 5 月 21 日，由基金经理代毅管理，初始募集规模高达 10.55 亿份，认购户数约 1.5 万户，是当时颇受关注的 " 小爆款 "。然而截至 8 月 5 日，其单位净值已跌至 0.6767 元，成立以来累计跌幅达 32.33%，近一个月净值重挫 27.71%，同类排名几近垫底。

值得关注的是，长盛基金并未以自有资金认购该产品，仅公司员工象征性买入约 2 万份，这意味着基金成立以来约 3.4 亿元的账面亏损，几乎全部由 1.5 万户散户投资者承担。

从规模维度看，大型基金在此轮调整中受伤更重。

在跌幅排名前三十的基金中，初始发行规模超过 5 亿元的产品包括：平安新鑫智选 A，发行规模 48.60 亿元，下跌 21.26%；长盛品质成长 A，发行规模 10.55 亿元，下跌 32.33%；华安远见回报 A，发行规模 8.78 亿元，下跌 19.39%；安联中国港股通精选 A，发行规模 8.04 亿元，下跌 19.22%。

从成立时间来看，跌幅超过 20% 的 25 只基金中，1 至 3 月成立的仅有 6 只，4 月成立的有 6 只，而 5 至 6 月成立的高达 13 只，占比超过一半。其中 6 月成立的产品尤为惨烈——融通新材料 A 下跌 31.46%，中加睿新智选 A 下跌 28.38%，鹏安核心科技 A 下跌 21.84%，均在短短两个月内遭遇净值重创。

但真正形成致命杀伤的，是 7 月单月的极端回撤。跌幅居前的基金在 7 月一个月的跌幅，甚至超过了成立以来的累计亏损幅度。

融通新材料 A 在 7 月单月净值重挫 45%，国泰海通新能源睿选 A 暴跌 43.70%，中加领航智选 A 下跌 44%，长盛品质成长 A 下跌 41%。在全部 25 只跌幅超 20% 的基金中，有 20 只 7 月单月跌幅超过 20%，其中 13 只超过 30%，更有 5 只超过 40%。

对于一只成立仅一两个月的基金而言，单月跌去 40%，意味着即便未来市场回暖，也需要上涨近 70% 才能回到面值。这样的深坑，对持有人而言，几乎等同于中短期内的 " 被判死刑 "。

对于以主动权益投资为立身之本的基金公司而言，产品形态可以迭代，策略可以调整，但 " 高位发产品、低位不陪伴 " 的标签一旦被市场反复印证，便说明这已不仅仅是外部环境的问题，而是公司在产品发行节奏与投资者利益保护之间平衡能力的缺失。

备注：本资料所使用的数据仅供参考，引用的观点、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议。投资有风险，投资需谨慎。