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蓝鲸新闻 7 月 23 日讯（记者 代紫庭）毛鸡还没涨上去，站在上游卖鸡苗的益生股份（002458.SZ），已经率先赚到了钱。

7 月 23 日，益生股份高开走强，盘中最高涨至 9.17 元 / 股。截至午间收盘，公司股价报 9.07 元 / 股，较前一交易日收盘价 8.61 元上涨 5.34%。

消息面上，7 月 22 日晚间，益生股份披露 2026 年半年报。上半年，公司实现营业收入 16.97 亿元，同比增长 28.44%；归属于上市公司股东的净利润 3.08 亿元，同比增长 4897.29%；扣非净利润 3.07 亿元，同比增长 9002.55%。公司称，业绩增长主要受白羽肉鸡苗量价齐升带动。

利润增长的同时，现金流也同步改善。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为 4.61 亿元，同比增长 222.89%，高于同期归母净利润。益生股份还计划每 10 股派发现金红利 1.5 元，预计分红约 2.11 亿元，相当于上半年归母净利润的 68.63%。

鸡业务贡献九成毛利，猪业务盈利承压

近 49 倍的净利润增幅足够亮眼，但很大程度上建立在去年同期基数较低的基础上。2025 年上半年，益生股份归母净利润仅为 615.51 万元，今年同期增加至 3.08 亿元。

若将时间线拉回上一轮白羽鸡高景气周期，益生股份当前的盈利水平仍有明显差距。

2019 年上半年，公司实现营业收入 14.46 亿元、归母净利润 9.04 亿元，彼时净利润同比增长 2688.67%，创下公司上市后当时的半年度最佳表现。2019 年全年，公司归母净利润进一步达到 21.76 亿元。

相比之下，益生股份 2026 年上半年营业收入已较 2019 年同期高出 17.32%，但 3.08 亿元的归母净利润仅相当于当时的 34.03%。这意味着，公司业务规模已超过上一轮高点，盈利能力却尚未回到当时水平。

拆开半年报，鸡业务仍是这一轮利润修复的绝对主力。

上半年，益生股份鸡业务实现收入 14.22 亿元，同比增长 41.24%，占营业收入的 83.78%；营业成本同比仅增长 8.54%，毛利率由上年同期约 9.78% 升至 30.67%，同比提高 20.89 个百分点。鸡业务毛利约 4.36 亿元，占公司整体毛利的 91.6%。

益生股份称，上半年业绩主要来自父母代和商品代白羽肉鸡苗，其中父母代肉种鸡销量和销售均价同比均大幅上涨，成为核心利润来源；商品代鸡苗也实现量价齐升。

6 月数据更加直观。当月，公司销售白羽肉鸡苗 5655.63 万只，同比下降 6.85%，销售收入却达到 2.05 亿元，同比增长 58.12%。公司将收入增长归因于父母代和商品代鸡苗销售均价同比上涨。

盈利回暖后，益生股份仍在继续押注种源和产能。上半年，公司研发投入 6832.62 万元，同比增长 6.05%，约占营业收入的 4.03%，研发方向覆盖小型白羽肉鸡繁育、种源性疫病净化、精准营养及智能养殖设备等。

公司此前披露，目前祖代肉种鸡存栏约 40 万套、父母代肉种鸡存栏约 700 万套，2025 年商品代鸡苗销量达到 6.44 亿只。未来 4 年，公司计划将父母代存栏规模提升至 1000 万套，商品代鸡苗产能增至 10 亿只；山西大同 100 万套父母代种鸡项目建成后，预计可新增约 1 亿只商品代鸡苗产能。

不过，仍有部分新增项目尚未兑现预期收益。半年报显示，钰农家禽养殖场项目因一季度商品代鸡苗市场售价较低，未达到预计效益；2026 年 3 月投入使用的行唐家禽养殖场项目则因产能尚未完全释放，同样未达到预期。

鸡苗业务赚钱之际，益生股份猪业务的毛利却明显缩水。上半年，公司猪业务收入 2.29 亿元，同比增长 11.98%，营业成本却增长 30.66%，毛利率降至 13.08%，同比下降 12.43 个百分点；猪业务毛利约 2994 万元，较上年同期减少约四成。同期，畜牧设备收入 1374.18 万元，同比下降 81.03%。

肉鸡企业业绩分化：仙坛预盈超 1.7 亿元，德康农牧预亏最高 14 亿元

益生股份率先兑现上游鸡苗涨价红利，但从已披露的业绩预告看，肉鸡相关上市公司并没有迎来整齐划一的业绩上涨。

仙坛股份（002746.SZ）预计，上半年归母净利润为 1.70 亿元至 1.81 亿元，同比增长 24.33% 至 32.37%；湘佳股份（002982.SZ）则预计亏损 1100 万元至 1400 万元，上年同期盈利 584.79 万元，公司将亏损归因于活禽及生猪市场低迷、销售价格较低。

禾丰股份（603609.SH）预计上半年归母净利润亏损 700 万元至 1050 万元，上年同期盈利 2.33 亿元；德康农牧（2419.HK）预计净亏损 12 亿元至 14 亿元，上年同期净利润约 12.27 亿元。不过，禾丰股份和德康农牧本期业绩均主要受到生猪业务拖累。

从业务结构看，肉鸡相关企业的业绩分化并非由同一因素造成。事实上，益生股份主要受益于祖代种源及父母代鸡苗供应偏紧，而商品代毛鸡、屠宰和终端鸡肉价格，还受到养殖扩产、屠宰需求及冻品库存影响。

国家统计局数据显示，2026 年上半年全国家禽出栏 87.6 亿只，同比增长 7.7%；二季度末家禽存栏 63.5 亿只，同比增长 0.2%，行业总体供给仍在增加。

卓创资讯数据显示，上半年国内白羽肉鸡均价为 3.63 元 / 斤，同比增长 3.42%；白羽肉鸡出栏量为 46.08 亿只，同比增长 4.14%。虽然毛鸡供应增加，但新增屠宰产能带动企业收购需求扩张，市场阶段性处于相对 " 缺鸡 " 状态，支撑毛鸡价格同比走高。

有养殖户向蓝鲸记者表示，鸡苗行情往往跟随毛鸡盈利变化。毛鸡价格上涨后，养殖户看到盈利空间，补栏信心随之恢复，前期观望的养殖户开始重新进苗，进而推高鸡苗需求。

进入下半年，商品代肉鸡的供应压力可能重新显现。卓创资讯分析师孙亚男在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，下半年白羽肉鸡出栏量或达到 53.25 亿只，同比增长 9.39%，其中 9 月出栏量或达到 9.07 亿只；下半年白羽肉鸡价格可能先跌后涨，平均价格约为 3.53 元 / 斤，较上半年下降 2.75%。

对于益生股份而言，祖代种源收紧仍在支撑父母代鸡苗价格，但公司扩产也在不断增加未来供给。鸡苗高价能否被养殖端利润消化，下游毛鸡价格回落是否会反过来削弱补栏意愿，将决定这一轮业绩修复还能延续多久。