一边是高铁站里 374.5 元一斤的 " 手剥松子 " 劝退路人，一边是半年预亏 9000 万元的财报。曾立志开出 " 万家灯火 " 的来伊份，如今门店总数从 3685 家锐减至 2818 家。在口碑与业绩双重压力之下，来伊份 " 高端零食 " 的底色还能撑多久？

归母净利润预亏 9000 万元

门店版图持续收缩

7 月 14 日，" 主板零食第一股 " 来伊份发布了 2026 年半年度业绩预亏公告。公告显示，公司预计上半年归属于母公司所有者的净利润为 -9000 万元左右，扣非净利润更是低至 -1.06 亿元左右。相较于去年同期 5068 万元的亏损，今年亏损幅度显著扩大约 78%。

关于本期业绩预亏的主要原因，来伊份表示包括主营业务影响，报告期内，公司主要销售区域的社会消费市场环境承压，行业竞争激烈，同时公司持续对部分区域的门店结构及销售模式进行了主动性调整，报告期内营业收入规模及毛利率受影响同比下降，导致当期利润不达预期。公司将持续做好经营与管理，通过精益化管理提高公司盈利能力，积极为投资者创造回报。

同时，来伊份还表示，报告期内， 预计非经常性损益对归属于母公司所有者的净利润的影响金额为 1600 万元左右，主要系计入当期损益的政府补助、银行理财产品投资收益和金融资产产生的公允价值变动损益影响。

具体来看，来伊份在业绩预告中将亏损原因部分归结为 " 公司持续对部分区域的门店结构及销售模式进行了主动性调整 "。与此表述相对应的是，其门店规模正处于上市以来的持续收缩通道。2017 年，公司提出 " 万家灯火 " 计划，目标在 2023 年实现万店规模。然而实际门店数量并未延续扩张轨迹。截至 2023 年末，公司门店总数为 3685 家；至 2024 年末，该数字降至 3085 家，同比净减少 600 家。

进入 2025 年，收缩趋势仍在延续。截至 2025 年 6 月 30 日，门店总数进一步降至 2979 家，半年内净减少 106 家。其中，直营门店减少 90 家至 1395 家，加盟门店减少 16 家至 1584 家。至 2025 年末，门店总数降至 2818 家，较 2024 年末再减少 267 家，降幅约 8.7%。从结构来看，加盟门店为 1774 家，占比约 63%，直营门店为 1044 家，占比约 37%。

" 零食刺客 " 引争议

渠道溢价率超 100%

受限于来伊份线下门店分布较少，记者实地探访高铁站内的来伊份精品店发现，尽管车站客流密集，但进店乘客的实际转化率偏低，多数人在短暂停留后并未产生购买行为。从消费者反馈来看，一位最终结账购买的乘客表示，自己对线上或其他实体渠道的定价体系并不熟悉，选择在车站购买主要是因为站内零食可选品类相对有限。另一位进店后空手离开的乘客则认为，店内产品的标价整体高于心理预期。

在社交平台上，不少消费者将车站内的来伊份门店称为 " 零食刺客 "，普遍反馈 " 知道贵，但没想到这么贵 "。据门店现场价签，高铁站门店内坚果与肉类零食单价较高，其中，手剥松子为 374.5 元 / 斤，藜麦海盐松籽仁为 283.5 元 / 斤，五香味牛肉条为 195 元 / 斤，开焗盐焗鸡翅为 130 元 / 斤。

坚果类线上线下价格差

盐焗鸡翅线上线下价格差

五香牛肉条线上线下价格差

需注意的是，手剥松子、藜麦海盐松籽仁、香菇豆干等产品在来伊份线上官方旗舰店未查询到完全一致规格的 SKU，官方客服回应称线上线下分属不同运营体系。但在其他第三方线上零食店铺中，存在外观相似或同款产品售卖，且销量靠前的店铺报价存在明显价差：手剥松子销量最高的店铺售价约 191.8 元 / 斤，藜麦海盐松籽仁约 108 元 / 斤，五香味牛肉条约 121.01 元 / 斤，开焗盐焗鸡翅约 67.8 元 / 斤。高铁站等特殊渠道门店的定价普遍高于常规社区店及线上流通渠道，即便考虑到车站租金、运营成本等特殊因素，部分产品的渠道溢价率仍超过 100%，这一定价水平显然超出了多数消费者对休闲零食的价格认知框架。

（大众新闻 · 风口财经记者 苏桐）

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