谁曾想呢，DeepSeek 一直没有公开讲清楚的融资估值，被一家卖行李箱的公司给全部暴露了。

7 月 16 日晚间，安徽开润股份发布了一份投资进展公告。

公告显示，开润股份参与投资的一只基金，已经将 29 亿元实缴资金全部间接投向 DeepSeek，获得后者 0.8265% 的股权。

计算器一按：

29 亿元 ÷ 0.8265%，DeepSeek 对应估值约3508.8 亿元。

更有意思的是，开润股份穿透后只持有 DeepSeek 约 0.0114% 的股权。

正是这万分之一左右的持股，意外揭开了 DeepSeek 首轮外部融资的价格标签。

4000 万元，换来万分之一的 DeepSeek

先来看看这笔投资是怎么完成的。

开润股份的全资子公司宁波浦润，拿出 4000 万元，认购了天津砺思星灵创业投资合伙企业的基金份额。

砺思星灵的总实缴规模为 29 亿元，宁波浦润占其中约 1.3793%。

随后，这只基金将全部 29 亿元实缴资金，通过认购杭州程砺企业管理咨询合伙企业相应份额的方式，间接投资于 DeepSeek 背后的公司：

杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司。

交易完成后，砺思星灵间接持有 DeepSeek 0.8265% 的股权。经过层层穿透，开润股份最终持有 DeepSeek 的比例约为 0.0114%。

从开润股份自身的投资金额出发，同样可以大致算出 DeepSeek 的估值：

4000 万元 ÷ 0.0114% ≈ 3509 亿元。

两套算法得出的结果基本一致。

当然，这 4000 万元并不是开润股份直接交给 DeepSeek 的，中间还隔着两层合伙企业。

但公告提供的实缴金额和最终持股比例，已经足以让外界看到这笔交易背后的定价。

算出 DeepSeek 身价的，是什么公司？

开润股份，其实与 AI 关系不大。

公司成立于 2005 年，2016 年登陆创业板，是中国箱包行业首家 A 股上市公司。

它的业务主要分为两块。

一块是代工制造，为 Nike、adidas、Puma、优衣库、迪卡侬等品牌生产运动休闲包袋、商务包袋和拉杆箱等产品。

另一块是品牌经营。2015 年，开润股份与小米达成合作，并成立了自有箱包品牌「90 分」。

也就是说，这家意外为 DeepSeek 估值提供关键线索的公司，主业确实是做包和行李箱。

开润股份也在公告中强调，这次投资属于财务性投资。由于穿透后的持股比例很低，这笔交易不会对公司的整体业绩产生重大影响。

但对外界来说，这 0.0114% 的股权却非常有用。

DeepSeek 自己没有公开披露首轮融资的具体估值，参与投资的开润股份却是 A 股上市公司，需要按照相关规定披露对外投资进展。

于是，一笔原本不起眼的财务投资，成了外界观察 DeepSeek 融资价格的窗口。

而替 DeepSeek 透露投资线索的传统行业公司，还不只有开润股份。

同一天，汤臣倍健也发布投资进展公告，确认其此前以 1.3 亿元投资的砺思星灵基金，底层标的为 DeepSeek。

完成穿透后，汤臣倍健间接持有 DeepSeek 约 0.04% 的股权。

DeepSeek 没有主动公布的融资信息，就这样被卖行李箱和卖保健品的上市公司拼出了一角。

DeepSeek 最新融资进展

围绕 DeepSeek 首轮外部融资，目前出现了两个不同的估值口径：3509 亿元、4500 亿元。

据路透社消息，DeepSeek 在 6 月完成的上一轮融资中募得约 500 亿元，投后估值约4500 亿元。

而一天之后，路透社又根据开润股份的公告算出，DeepSeek 整体估值约 3508.8 亿元，约合 518 亿美元。

同一轮融资，两个口径之间相差近千亿元。

一种可能是，不同投资主体进入 DeepSeek 的时间、价格和交易条款并不完全一致；也可能涉及投前估值、投后估值或者不同持股平台之间的口径差异。

不过，这些说法都尚未得到 DeepSeek 或投资方确认。

除此之外，市场上还有第三个数字：5000 亿元。

据路透社报道，DeepSeek 正计划启动新一轮融资，目标估值约 5000 亿元，约合 740 亿美元，最高可能再融资 500 亿元。

另有消息称，DeepSeek 也已开始初步讨论在上交所科创板上市的可能性，并设定了年内提交 IPO 申请的内部目标。