周四（7 月 9 日）亚洲时段，现货黄金延续隔夜颓势，围绕 4075 美元 / 盎司弱势整理。尽管中东地缘硝烟再起，但市场定价逻辑依然遵循 " 美伊冲突→油价飙升→通胀黏性→美联储加息预期 " 的传导链条。在特朗普宣布停火协议 " 作废 " 并威胁进一步打击后，交易员更担忧地缘政治引发的输入性通胀将迫使美联储维持 " 更高更久 " 的利率立场。这种对实际收益率走强的预期，持续压制无息资产黄金的表现，使得传统的避险买盘暂居下风。短线来看，金价在失守 4100 美元关口后，技术面偏空，下方 4020-4000 美元区域的承接力度将成为日内焦点。

周四亚市延续调整，现货黄金回落至 4075 美元 / 盎司附近，隔夜失守 4100 后的弱势结构未改。驱动端仍是那套 " 美伊升级→油价→通胀→加息 " 的熟链，但这次特朗普把话说得更绝——北约安卡拉峰会上宣布，此前旨在缓和中东的美伊临时协议 " 已经结束 "，并警告若伊朗继续在霍尔木兹袭击油轮，美方将继续军事打击，甚至恢复对伊海上封锁。

霍尔木兹承担全球约 20% 海运原油运输，封锁或袭击风险重燃，油价端先动、通胀预期跟上，市场于是重新定价 " 美联储更高更久 "。High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 点破关键：黄金这轮回落不是避险需求没了，而是市场在赌冲突引发的新通胀——股金双杀，但黄金多扛了一层利率压制。

利率侧验证：芝商所 FedWatch 显示，下次会议加息概率已从一周前不足 20% 跳至 30% 以上，资金明显在重估路径。叠加 6 月 16-17 日纪要落地——虽全票暂停加息，但 " 少数官员认为 6 月就有理由直接提息 "，且委员会对就业担忧缓解、对通胀粘性关注增强。两条线合流：地缘给的是油价风险，纪要给的是政策口风，黄金夹在中间。

黄金价格4100 已破转反压，4075 属弱势反弹，下方 4020-4000 为前期密集成交 +6 月末低点延伸带，是多头最后一道承接。欧盘若守不住 4070、美盘前再探 4020，则 4000 心理关口将面临测试。反弹需先收复 4100 才有空间谈 4120-4160；CPI（周四）前，这条 " 油金背离 " 链仍是主基调——除非霍尔木兹真封锁把避险买盘打到盖过加息逻辑，否则难改承压换手。

日线级别，现货黄金连续回落后仍徘徊在中长期均线上方，中长期上涨趋势尚未被破坏，但短线调整压力正在累积。MACD 双线在零轴上方逐步靠拢，红柱持续缩短，显示多头动能衰减、资金避险情绪降温。下方 4050 美元为第一道支撑，若失守将直接测试 4000 美元整数关口这一心理 + 技术双重防线；上方阻力先看 4105 美元（4100 顶底转换位），继而 4140 美元一带，只有重新站上 4140，才有机会宣告本轮回调结束、恢复升势。

4 小时结构更弱——价格已跌破短周期均线，MACD 在零轴附近死叉开口向下，绿柱逐步放大，空头力量占优。当前处于 " 纪要鹰派 + 美伊地缘 " 双线拉扯中：若市场继续强化美联储 " 更高更久 " 定价（9 月加息概率已 69%），金价将下测 4050，破则看 4000；若霍尔木兹风险进一步升级、避险买盘压过加息逻辑，则有望重回 4105 上方、挑战 4140。