7 月 8 日，一则重磅消息从华尔街传出！

跨境电商和云计算巨头亚马逊计划通过八个批次的债券发行筹集至少 250 亿美元资金，用于持续推进其大规模人工智能基础设施建设。

这也是亚马逊继今年 3 月创纪录的 370 亿美元发债后，年内又一次超大规模融资行动。

截至收盘，亚马逊涨 0.75% 报 245.98 美元，总市值达 2.65 万亿美元。

八档期限横跨 3 年至 40 年

根据亚马逊向美国证券交易委员会（SEC）提交的初步招股说明书补充文件，发行的 250 亿美元债券用于继续建设数据中心。

此次发行由巴克莱、高盛、摩根大通和摩根士丹利担任联席账簿管理人。

知情人士透露，债券分为 1 种浮动利率票据和 7 种固定利率票据，期限从 3 年到 40 年不等，最长期限为 2066 年到期的 40 年期债券。

募集资金将用于一般企业用途，包括债务偿还、收购、投资、营运资金、资本支出以及股票回购。

这也是一系列大型云计算公司大规模债券发行的最新一例。

不过，最终认购倍数只有 1.6 倍，而美国高评级债的平均认购倍数是 4 倍。

尽管亚马逊 CEO 贾西的口径是—— AI 算力需求远超供给，建多少卖多少。

但为了将这批债券卖出去，亚马逊主动向承销商承诺年内不再发美元债。

其实，亚马逊的账上并不缺钱——现金 1018 亿，过去 12 个月经营现金流 1485 亿。

但资本开支太大了，仅靠现金流还不够，必须发债。

40 年期的超长债是个一个精明的操作——锁定长期低利率，用 " 下一代人的钱 " 建 " 这一代人的算力 "。

目前，AWS 的 AI 业务年化收入已经超过 150 亿，自研芯片业务超过 200 亿，资本开支正在转化成真金白银的收入。

硅谷进入 " 债务融资时代 "

过去 20 年的时间里，科技巨头们习惯用账上巨额现金储备覆盖研发与扩张，极少大规模净举债。

但 2025-2026 年这一范式被打破了——亚马逊、Alphabet、Meta、微软、甲骨文等超大规模云厂商为支撑 AI 数据中心、GPU 集群及自研芯片的爆发式资本开支，密集登陆全球债券市场发行投资级公司债。

极具标志性的动作包括：

亚马逊：2026 年 3 月发行 370 亿美元美债 +145 亿欧元欧债，7 月再启 250 亿美元美债，年内债券融资累计近 900 亿美元；

Alphabet：2026 年 2 月发行 320 亿美元多币种债（含美元 / 英镑 / 瑞郎），上半年债券融资超 300 亿美元；

Meta：2026 年 4 月发行 250 亿美元投资级债，含 50 年期 " 世纪债 "，上半年累计发债约 300 亿美元；

微软：2026 年债务融资约 270 亿美元；

甲骨文：完成 250 亿美元债融资并推进项目融资。

与此同时，发债潮正在从科技巨头向更广泛的主体扩散。

SpaceX 启动了 250 亿美元 AI 专项债券发行，这也是公司史上最大规模的债务融资，资金将全部用于星链和 AI 算力基础设施。

摩根士丹利预测，2026 年全球 AI 相关债券发行规模将接近 5700 亿美元，比去年翻一倍还多。

截至 2026 年 5 月底，全球 AI 相关债务发行已接近 2360 亿美元，约为去年同期的四倍。

换句话说，AI 已经不只是企业研发预算里的项目，而正在成为债券市场、私募信贷、结构化融资和大型资本开支共同参与的长期建设。

而 AI 竞赛的终局，早已超越了算法与参数的较量，转而成为一场关于资本效率、基础设施运营与现金流韧性的极限测试。

真正能把算力转化为产品、客户与正向现金流的企业，会消化高投入并带来现金流；

若仅为 " 占位 " 而盲目扩产的企业，一旦融资窗口收紧等情况出现，其脆弱的资产负债表将首当其冲，暴露出巨大的去杠杆压力。