摩根士丹利发表研报，给予同程旅行 ( 0780.HK ) " 增持 " 评级，目标价为 27 港元。同程旅行将通过旗下全资子公司 eLong 向嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金要约收购，要约收购价为每股 1.3875 港元，相较嘀嗒出行上周五收盘价 ( 1.23 港元 ) 溢价 12.8%。该行指，以 9 倍的过往市盈率计算，该交易的估值颇具吸引力。嘀嗒出行是一家在线共享出行平台，拥有 2100 万名经过认证的车主，该资产与同程旅行的核心在线旅游 ( OTA ) 业务布局高度契合。该行认为，协同效应主要来自交叉销售，特别是，同程旅行带来的流量注入可提升嘀嗒平台的变现能力。另外，该行指，随着低线城市的竞争趋缓，补贴减少，同程旅行的毛利率有望提升。