来源：环球市场播报

德国 5 月制造业订单环比回升，尽管中东冲突带来的不确定性仍存，但经济显现初步企稳迹象。

德国联邦统计局周一公布数据显示，5 月工厂订单环比上涨 1.9%，4 月该数据曾下滑 3.2%；媒体调查的经济学家此前预期仅小幅上涨 0.7%。

统计局表示，从波动更小的三个月周期来看，2026 年 3 至 5 月新订单较前三个月下降 0.2%。

统计局补充称，5 月订单增长主要得益于其他交通工具制造板块订单激增，涵盖飞机、船舶、列车及军用车辆，受多笔大额合同拉动，该行业新订单环比暴涨 85%。

今年德国制造业整体经营环境承压。美伊冲突推高能源价格，企业生产成本随之上涨；同时全球贸易前景不明，抑制企业投资意愿，出口需求持续走弱。

荷兰国际集团全球宏观主管卡斯滕・布热斯基认为，中东冲突反倒利好德国部分制造领域。

他表示：" 初期拉动来自企业囤货需求，近期部分企业则受益于亚洲竞争对手——对方高度依赖霍尔木兹海峡航运，贸易线路受冲突冲击更为严重。"

中长期来看，德国规划总规模超 1 万亿美元的基建与国防支出计划有望为本国工业提供支撑，但经济学家认为政策效果只会逐步显现。

德国商业银行资深经济学家马尔科・瓦格纳表示，即便 5 月订单出现反弹，德国工业整体增长动能依旧偏弱。

他称：" 一方面，伊朗冲突带来的不确定性仍未消除，和平远未落地；另一方面，德国企业的本土竞争力持续走弱。"

上述数据发布前，欧洲央行已于上月加息。目前政策制定者仍未排除再度加息的可能，正持续评估伊朗冲突引发的能源价格震荡对整体物价造成的影响。