本文来源：时代财经 作者：何秀兰

保险股深蹲后强势反弹，刚刚割肉 " 追科技 " 的人后悔了？

6 月 22 日，经历上一个交易日多重利空共振的深度杀跌后，A、H 股保险板块同步开启修复行情。当日，A 股保险板块全线冲高，万得保险指数（882246.WI）大涨 5.84%，成交放量，新华保险（601336.SH；01336.HK）封死涨停板，多只个股涨幅超 5%，港股内险股集体收红，中国人寿（601628.SH；02628.HK）H 股涨近 8%。

此前 6 月 18 日，美联储鹰派表态推升美债长端利率，叠加资金持续涌向高景气赛道等因素，万得保险指数单日大跌超 6%，短期深度超卖催生修复窗口。

业内认为，银行长期存款产品下架带动居民储蓄流向储蓄险，叠加板块估值处于十年低位，资金回流支撑本轮估值修复。多家券商看好二季度业绩催化带来的修复机会。但也有业内人士提醒，本次上涨或为技术性反弹，海外利率波动、行业暂无爆发性业绩逻辑等中长期压力仍存，趋势反转仍需基本面拐点确认。

图源：图虫创意

保险股强势修复，AH 股同步上涨

经过 6 月 18 日极端抛售洗礼，保险板块节后迎来集中资金回流。

截至 6 月 22 日收盘，万得保险指数单日涨幅 5.84%，当日成交金额达 204.78 亿元，盘中最高涨幅逼近 6.5%，成为日内表现最突出的权重主线之一。A 股个股层面，寿险标的领涨全板块，新华保险涨停，中国人寿盘中涨超 9%，最终收涨 8.13%；中国人保（601319.SH；01339.HK）、中国太保（601601.SH；02601.HK）分别上涨 7.07%、5.44%；板块龙头中国平安（601318.SH；02318.HK）涨幅相对居后，收涨 5.27%，单日成交额高达 87.6 亿元。

与 A 股强势反弹形成呼应，港股内险股同步走出逆势反弹行情，当日全线飘红。早盘跟随大盘低开，随后资金持续进场强势拉升，中国人寿 H 股、新华保险 H 股分别收涨 7.99%、6.73%，中国太平（00966.HK）大涨 6.62%，阳光保险（06963.HK）、中国太保 H 股均涨超 4%，中国平安 H 股、中国人保 H 股等同步跟涨。

业内认为，本轮保险板块修复行情，建立在节前抛售带来的超卖基础之上。

回溯节前行情，端午假期前最后一个交易日（6 月 18 日），联储议息会议释放超预期鹰派信号，全年降息预期进一步降温，10 年期美债收益率快速上行，市场担忧长端利率持续高位压制险企固收投资收益，叠加上半年市场资金长期扎堆 AI、算力等高景气成长赛道，存量资金调仓过程中，低估值保险板块成为资金首要抛售对象，多重因素共振催生单日大跌。

多重利空下，万得保险指数单日大跌 6.41%，创近一年最大单日跌幅，五大上市险企普遍录得 6% 至 7% 的深度回撤，短期超卖情绪集中堆积，为节后修复预留空间。

多重利好共振托底行情，反弹持续性仍存约束

有不愿具名的非银金融行业分析师向时代财经表示，近期银行业负债端调整形成的红利，正在持续传导至保险负债端，成为支撑板块估值修复的重要基本面逻辑。当前国有大行、股份行、民营银行集中下架 3 年期、5 年期大额存单及定期存款，居民长期安全理财渠道大幅收窄，海量储蓄资金持续向储蓄险、年金险迁移，上市险企新单销售、新业务价值有望持续修复，有望冲资产端的波动压力。同时，板块估值已跌至近十年低位，高股息、低估值优势凸显，将吸引存量成长赛道获利资金持续调仓布局。

机构中长期视角同样偏向乐观。西部证券孙寅团队认为，展望 2026 年下半年，保险板块低估值、高股息属性凸显，前期受情绪冲击产生的错杀行情或已近尾声，随着市场情绪修复、基本面拐点确认、政策红利持续落地，行业资负改善的核心逻辑将逐步兑现。

华泰证券则重点提示二季度业绩催化价值。其指出，如果 6 月市场表现稳定，二季度或成为保险行业今年盈利表现最亮眼的一个季度。今年以来，保险板块受一季度市场波动和盈利下滑，以及二季度以来较为极致的结构性市场行情影响，股价普遍下行，估值安全边际显现。负债端仍然保持良好增长势头，行业基本面依然坚实。随着二季度临近结束，业绩反弹有望成为市场重新审视保险行业价值的重要催化剂，建议重视二季报投资机会。

但市场分歧同样存在。前述非银金融分析师向时代财经提示，本轮上涨更多是节前深度回调后的技术性反弹，中长期压制板块的核心约束并未完全消解。其一，美联储高利率维持时间存在不确定性，美债收益率高位震荡仍会持续压制险企固定收益投资回报，半年报投资端利润仍存压力；其二，行业尚未出现业绩层面的强爆发逻辑，当前行情以估值修复为主，上行空间存在约束。