高端消费赛道迎来新股，全球鱼子酱龙头鲟龙科技（06715.HK）于 2026 年 6 月 22 日启动港股全球招股，冲刺港股 " 鱼子酱第一股 "。

本次鲟龙科技全球发售 1633.29 万股 H 股，同步设置 15% 超额配股权，股份可根据市场认购情况重新分配。发售结构采用港股常规配比，香港公开发售 163.33 万股，占总量 10%；国际发售 1469.96 万股，占比 90%。本次发行固定发售价 75.50 港元 / 股，每手 100 股，入场费 7626.14 港元。中信证券、中信建投国际担任联席保荐人统筹承销工作。

招股认购周期为 2026 年 6 月 22 日至 6 月 25 日，分配结果将于 6 月 29 日公布，公司 H 股预计 2026 年 6 月 30 日于港交所主板挂牌交易。

按 75.50 港元定价测算，本次发售募资净额约 11.463 亿港元，资金用途规划清晰：40% 用于养殖基地扩建、加工产线技术升级；20% 投向全球品牌营销与销售渠道拓展，主推自有品牌卡露伽；15% 用于养殖技术研发与数字化系统升级；15% 储备产业链并购资金；剩余 10% 补充日常营运资金。

基石投资者是本次招股核心亮点，公司已与多家机构签署基石协议，合计认购金额 7850 万美元（约 6.15 亿港元），对应认购股份 814.61 万股。基石阵容涵盖贝莱德、霸菱、泰康人寿、工银理财、景林、未来资产证券（香港）等国际资管与国内金融机构，长线资本高度认可高端食材赛道成长空间。

业务层面，鲟龙科技是全球鱼子酱绝对龙头，自 2015 年起连续 11 年鱼子酱销量全球第一。灼识咨询数据显示，2025 年公司全球市占率达 36.1%，体量为行业第二名四倍以上。公司搭建鲟鱼育种、养殖、鱼子酱加工、全球销售完整产业链，自有品牌卡露伽销往 46 个国家，供应多家国际航司头等舱与米其林餐厅。

业绩端，公司盈利水平不俗，2023-2025 年营收分别为 5.77 亿元（人民币）、6.69 亿元、7.69 亿元，复合增速 15.4%；净利润分别为 2.73 亿元、3.24 亿元、3.65 亿元，复合增速 15.7%。2025 年经调整净利润 4.01 亿元，调整后净利润率超过 52%，公司核心鱼子酱产品毛利率 72.4%。公司收入高度依赖海外市场，2025 年海外营收占比 83.8%，国内市场仍处于培育阶段，后续本土化拓展将打开增长空间。

本次港股上市是鲟龙科技全球化布局重要节点，依托港股国际化资本平台，公司将持续扩产、强化品牌渠道、完善研发体系，巩固全球鱼子酱龙头地位，把握全球高端消费升级机遇。中长期市场将持续关注公司产品单一、海外收入占比偏高、活体生物资产估值等经营结构性问题。