日本央行本周将利率上调至 1995 年以来最高水平后，市场对其进一步收紧货币政策的预期迅速升温。彭博调查显示，绝大多数经济学家预计日本央行将在年内再度加息，部分分析人士甚至预判其将加快紧缩节奏。

据彭博周四报道，对 44 位经济学家的调查显示，约 90% 的受访者预计日本央行将在 12 月会议前将基准利率从 1% 进一步上调。其中，52% 的受访者认为加息最可能发生在 12 月，36% 指向 10 月，另有近四分之一的受访者认为最早可能在 9 月采取行动。

日本央行周二宣布加息，为去年 12 月以来首次，理由是潜在通胀存在超过 2% 目标的风险。此次加息叠加美联储官员释放年内加息信号、欧洲央行上周已率先行动，令全球主要央行收紧周期的轮廓愈发清晰，也进一步强化了市场对日本央行提速的预期。

紧缩节奏或加快，终端利率预期上移

本次调查结果显示，市场对日本央行本轮加息周期终端利率的预判已较此前明显抬升。受访经济学家目前预计本轮周期利率峰值中位数为 1.75%，高于本月早些时候调查所得的 1.5%。至 2027 年底，利率中位数预期为 1.5%，意味着 2026 年再加息一次后，2027 年还将有一次加息。

Capital Economics 亚太区负责人 Marcel Thieliant 在调查回复中表示，" 鉴于日本央行目前认为经济活动下行风险已减弱、通胀上行风险有所上升，我们预计政策制定者将加快紧缩周期的推进步伐。我们现在预计央行将在 10 月再度加息，并在 2027 年额外加息三次。"按此路径，日本央行隔夜拆借利率将于 2027 年底达到 2%，处于调查预测区间的较高端。

副行长主持发布会，未释放明确加速信号

值得关注的是，本次会后新闻发布会由副行长 Shinichi Uchida 主持，原因是行长植田和男上周住院。多位受访经济学家指出，Uchida 在发布会上并未就加快加息节奏发出明确信号。

All Nippon Asset Management 首席策略师 Chotaro Morita 表示，" 每次政策会议的决定可能将更具独立意义，而非简单遵循预设的正常化路径。日本央行在传达政策决定时，也将面临更大压力，需要详细说明其对经济和价格走势的评估。"

六月加息预期早有铺垫，沟通获市场认可

此次加息预期的形成并非突然。4 月会议上，三位官员投票支持加息但遭否决，形成分裂表决，此后多位此前投票维持不变的官员也相继公开表态支持加息，令 6 月加息预期持续升温。

调查显示，三分之二的受访者认为日本央行在本次决策前的沟通表现 " 良好 " 或 " 非常良好 "，仅 5% 认为表现欠佳，反映出市场对央行政策透明度的整体认可。

在汇率层面，日元在周二会议后维持在每美元约 160 附近，交易员对进一步汇率干预保持警惕。此前，美联储官员释放年内加息信号后，日元兑美元跌至 2024 年 7 月以来最低水平，干预风险随之上升。野村证券首席策略师 Naka Matsuzawa 指出，" 随着美国和欧洲开始转向加息，日本央行很可能别无选择，必须较此前预期加快加息步伐，以避免进一步落后于曲线。"