2026 年 6 月 11 日，李宁（02331.HK）召开 2025 年度股东大会。

李宁公司的总股本是 25.82 亿股，持有 16.24 亿股股份的股东出席了会议，参与了投票。

当天一共审议 6 项议案，全部获得通过。

尔尔财经注意到，本次年度股东大会的重头戏，是选举三位董事的议案 3，投票结果令人大跌眼镜，自从李宁公司上市以来一直担任独立董事长达 23 年的王亚非，遭到了股东的强烈反对。

重选高坂武史为公司执行董事的议案，获得赞成票 15.58 亿股，占比 95.92%，反对票 6632.90 万股，占比 4.08%。

重选李麒麟为公司执行董事的议案，获得赞成票 15.37 亿股，占比 94.63%，反对票 8723.86 万股，占比 5.37%。

重选王亚非为公司独立董事的议案，获得赞成票 9.50 亿股，占比 58.50%，反对票 6.74 亿股，占比 41.50%。

王亚非有如此多的反对票，令人震惊。

公开资料显示，王亚非，女，1956 年出生，上海复旦大学国际政治学士学位，英国 University of Lancaster 之工商管理硕士学位，是李宁薪酬委员会主席、审核委员会及提名委员会成员。2003 年 1 月，王亚非加入李宁公司，她拥有多年管理及企业投融资经验——曾担任北京大学光华管理学院教授兼任院长助理、北京海问咨询公司合伙人、学大教育集团独董、恒石资产管理公司主席。

王亚非与李宁公司创始人李宁有着深厚的师生之谊——李宁在北京大学光华管理学院攻读 EMBA 期间，王亚非正是其授课老师。王亚非曾在 2010 年做客央视《对话》栏目，以学术嘉宾身份为李宁公司的战略转型背书。

李宁公司的最新持股显示，李宁本人直接或间接持有 3.823 亿股，占总股本的比例为 14.79%；BlackRock, Inc 持有 1.888 亿股，占总股本的比例为 7.30%；JPMorgan Chase & Co 持有 1.815 亿股，占总股本的比例为 7.02%；The Capital Group Companies, Inc 持有 1.294 亿股，占总股本的比例为 5.01%。

尔尔财经推测，大概率是外资机构投下的反对票，反对的原因可能有两个，一是认为王亚非的年龄比较大了，精力不一定能够胜任高强度的工作；二是认为王亚非担任独立董事的时间过长，远远超出了全球通行的"独立董事任职期限最好为9至12年 " 的最佳实践。

2004 年 6 月，李宁公司在香港上市，王亚非当时是独立董事，此后王亚非经历了 7 次股东大会的重选，从投票结果来看，反对票正在逐渐增多。

李宁公司 2006 年度股东大会，参与投票的股份合计 10.27 亿股，重选王亚非为独立董事的赞成票为 8.10 亿股，占比 100%，反对票为 0。

李宁公司 2009 年度股东大会，参与投票的股份合计 10.43 亿股，重选王亚非为独立董事的赞成票为 7.21 亿股，占比 94.93%，反对票 3853.96 万股，占比 5.07%。

李宁公司 2011 年度股东大会，参与投票的股份合计 10.54 亿股，重选王亚非为独立董事的赞成票为 8.04 亿股，占比 99.16%，反对票 684.04 万股，占比 0.84%。

李宁公司 2014 年度股东大会，参与投票的股份合计 13.70 亿股，重选王亚非为独立董事的赞成票为 9.97 亿股，占比 99.94%，反对票 57.24 万股，占比 0.06%。

李宁公司 2017 年度股东大会，参与投票的股份合计 21.77 亿股，重选王亚非为独立董事的赞成票为 12.13 亿股，占比 96.24%，反对票 4737.61 万股，占比 3.76%。

李宁公司 2020 年度股东大会，参与投票的股份合计 24.74 亿股，重选王亚非为独立董事的赞成票为 16.55 亿股，占比 91.95%，反对票 1.45 亿股，占比 8.05%。

李宁公司 2023 年度股东大会，参与投票的股份合计 26.36 亿股，重选王亚非为独立董事的赞成票为 11.42 亿股，占比 72.47%，反对票 4.34 亿股，占比 27.53%。

这些年，王亚非在李宁公司获得的薪酬和股票价值不菲。

2021 年，王亚非从李宁公司获得的薪酬为 50.2 万元；2022 年，王亚非从李宁公司获得的薪酬为 93.2 万元；2023 年，王亚非从李宁公司获得的薪酬为 92.5 万元；2024 年，王亚非从李宁公司获得的薪酬为 53.9 万元；2025 年，王亚非从李宁公司获得的薪酬为 70.5 万元，五年间，王亚非从李宁公司获得的薪酬合计为 360.3 万元。

截至 2025 年末，王亚非持有李宁公司 39.61 万股，按最 2026 年 6 月 16 日收盘价计算，持股市值为 651 万港元，折合人民币 562 万元。