来源：新浪证券

5 月 28 日，以 " 循光见远 " 为主题的长江证券 2026 年中期策略会 @武汉 · 光谷资本行在中国光谷科技会展中心正式启幕。长江证券总裁刘元瑞以《循光见远》为题发表致辞，从光谷的崛起、中国科技的突围，到长江研究自身的成长，阐释了一个核心命题：真正有价值的东西，值得用时间去浇灌，长期主义终将穿越周期。

刘元瑞指出，今天我们看到的光，并非凭空而来。五十年前，当第一根光纤在武汉实验室诞生时，无人知晓它会催生万亿级产业。那些年，光谷的工程师们在实验室里反复调试，面对技术封锁、资金短缺和外界质疑，他们选择了坚守。他们相信：做有价值的事，时间会给出答案。

这种坚守，不仅属于光谷。过去几年，从华为被列入实体清单到《芯片与科学法案》限制先进制程，中国科技面临空前封锁。然而，今天答案正在一个个领域浮出水面：

华为发布 " 韬（τ）定律 "，以 " 逻辑折叠 " 技术实现 " 时间缩微 " 替代 " 几何缩微 "，预计到 2031 年实现等效 1.4 纳米制程；

" 九章四号 " 光量子计算原型机实现 3050 个光子操纵，成为全球首个大规模可编程光量子系统；

合肥 " 人造太阳 " 在 1 亿摄氏度下稳定运行 1066 秒，打破世界纪录；

南科大团队在常压下实现超导零电阻突破，南开大学攻克锂电池核心技术……

这些突破不是突然冒出来的——它们背后是几十年的积累。在最困难的岁月里，那些在实验室里反复调试的科研人员，那些在技术封锁中从零开始的芯片团队，他们和光谷的第一代工程师一样，在无人喝彩时认定方向，然后一步一步走到了今天。

刘元瑞说：" 光谷的光，华为的光，中国大地上千千万万的光，本质上都是同一束光——它不是资本市场今天给的那束光，而是那道在黑暗中就已被认定的方向之光。"

部分发言如下：

循光而行：看不见的光

光谷的光，当然值得庆祝。但今天我想请各位换一个角度来想这件事。

五十年前，光谷有 " 光 " 吗？

上世纪 70 年代，第一根光纤在武汉实验室里诞生的时候，没有人知道这根细细的玻璃丝，未来会催生一个万亿级的产业。那些年，光谷并不 " 红 "。当沿海开发区热火朝天，当互联网浪潮席卷全国，光谷的工程师们在做什么？在实验室里，对着一根光纤反复调试。没有聚光灯，没有资本追捧，不时还要面对 " 这条路究竟能不能走通 " 的质疑。

在最困难的岁月里——技术被封锁、资金捉襟见肘、外界充满怀疑——他们的选择，是留下来，是继续做。他们没有想过 " 我这一代一定要看到回报 "。他们只是朴素地相信：做有价值的事，时间会给出答案。

而今日，属于他们。

不光属于光谷。

让我们把目光放得更远一些。

几年前，当美国举起 " 小院高墙 " 的旗帜，从华为到中芯国际，从芯片设计到光刻设备，一轮又一轮的技术封锁接踵而至。2018 年制裁中兴，2019 年将华为列入实体清单，2022 年签署《芯片与科学法案》限制先进制程对华出口，2023 年升级 AI 芯片禁令……在很长一段时间里，" 卡脖子 " 三个字，笼罩着整个中国科技界。

那时候，不少人在问：中国科技，还能走得通吗？

今天，答案正在一个又一个领域浮出水面。

就在前几天，人民日报刊发报道：华为发布半导体领域全新定律—— " 韬（τ）定律 "。通过原创的 " 逻辑折叠 " 技术，以 " 时间缩微 " 取代 " 几何缩微 "，在无需依赖顶尖光刻机的条件下，预计到 2031 年实现等效 1.4 纳米制程。

同样是在这几天，中国科大潘建伟团队发布的 " 九章四号 " 光量子计算原型机，实现了 3050 个光子操纵，成为全球首个大规模可编程光量子系统。

合肥的 " 人造太阳 "，在 1 亿摄氏度高温下稳定运行 1066 秒，打破世界纪录，把可控核聚变从实验室推向工程化。

南科大团队在常压下实现超导零电阻突破，南开大学攻克锂电池核心技术，全球首个海底数据中心在临港投运……

从封锁到突破，中国科技只用了几年时间。

当然，说 " 只用了几年 " 并不准确。九章四号背后是二十年的量子计算积累，人造太阳背后是几十年的等离子体物理研究，韬定律背后是华为十几年的芯片根技术攻关。这些突破不是突然冒出来的——它们是在最困难的岁月里，一砖一瓦、一天一夜，慢慢垒起来的。

量子计算、可控核聚变、半导体、人工智能、新能源产业链、商业航天——不是一个点在突破，而是一整条线、一整张面在同时铺开。这不是一家企业、一个领域的孤军奋战。这是一个百花齐放、野花盛开的年代。

而所有这些突破的背后，都有一个共同的故事：在最开始的时候，没有人看见光。

当 " 小院高墙 " 刚刚竖起的时候，当技术封锁清单越来越长的时候，那些在量子实验室里反复调试光学系统的科研人员，那些在聚变装置旁守了上千个日夜的工程师，那些在光刻机被禁运时选择从零开始的芯片团队，那些在九峰山实验室里打磨化合物半导体中试平台的技术骨干——他们和光谷的第一代工程师一样，在最不被看好的时候，认定了一个方向，然后用五年、十年、二十年的时间，一步一步走到了今天。

这就是我想说的——光谷的光，华为的光，中国大地上千千万万的光，本质上都是同一束光。

它不是资本市场今天给的那束光，而是一束更早的、更安静的、当时几乎看不见的光。它存在于实验室里，存在于工程师的心里，存在于那些在无人喝彩时依然选择坚持的人的信念中。

循光见远。循的，不是今天已经耀眼的光，而是那道在黑暗中就已被认定的方向之光。

巴菲特说过一句话：" 时间是优质企业的朋友，是平庸企业的敌人。"

这句话，光谷用五十年验证了。它也适用于资本市场：那些最终穿越周期的回报，从来不来自追涨杀跌，而来自在别人还没看见时，就已经认定了方向，然后耐心等待。

今天的中国科技，正在用一波又一波的突破告诉我们：只要你循着那束光走下去，时间终会给你答案。