投资要点：事件：2026 年 5 月 15 日，华为在东莞举办的全球 AIDC 产业论坛上，正式发布源网荷储 AIDC 战略。华为明确提出 "3+1" 全面重构理念，具体涵盖四大核心升级维度，即 Watt（电力电子技术）、Heat（热管理技术）、Bit（数字技术）以及建设模式的全方位革新。并且提出未来将逐步演进至以 SST 技术为核心的融合构网型能源路由器。华为入局 SST 具有双重战略意义，既从技术维度确立了其在 AIDC 供电架构中的终极地位，又从市场维度打开了向全场景渗透的想象空间。技术层面，从产业龙头视角对 SST 的高可靠性、高功率密度、高转化效率、绿色化这四大核心价值的盖章认证。市场层面，华为凭借覆盖 170 余个国家的全球销售网络与数字能源领域的强品牌背书，将显著加速 SST 从数据中心向绿电自供、电动车超充、新能源并网、柔性配电网等场景的跨界渗透，推动 SST 从 AI 算力硬件升级为新型电力系统的通用基础设施。供电架构四阶段演进，SST 是终极方案。随着 AI 集群单机柜功率跃升，行业技术路线正沿 UPS → UPS+SideCar →   800VHVDC → 800VSST 四阶段演进。SST 通过电力电子器件替代传统铁芯铜线，将 AC/DC 整流、DC/DC 变换高度集成，可直接将中压交流转换为 800V 直流，体积较传统方案缩减 60~90%，并具备传统变压器无法实现的双向功率流动、无功补偿、毫秒级响应消除电压暂降，提升供电稳定性。SST 之于电力系统，正如 CPO 之于光通信。CPO 将光引擎与交换芯片封装在一起，缩短光链路，形成高度集成的多级架构；SST 则同样是高度集成的电力电子产品。另一方面，CPO 压缩光链路、SST 压缩电链路，均实现减少功耗 / 损耗的目的。当前市场对 SST 的认知存在时间差，认为其过于远期，但产业推进已显著加速。今年已有多家企业发布数据中心 SST 产品，包括台达、四方股份、伊戈尔等；以及华为战略定调。当下是 SST 的储备期和蓄能期，随后有望看到 SST 小规模导入，乃至批量化落地阶段。投资建议：当前是 SST 从 0 到 1 的起点，2026 年有望实现产品验证与送样，将带来估值重塑的最大弹性。建议关注具备整机卡位优势的电力设备龙头，四方股份、金盘科技、伊戈尔、阳光电源、特锐德、盛弘股份、科华数据、科士达、新风光；以及高频变压器 / 磁芯材料 / 断路器 / 功率半导体等核心增量环节，可立克、京泉华、新特电气、云路股份、横店东磁、铂科新材、良信股份、英诺赛科（GaN）、宏微科技（SiC、GaN）、天岳先进（SiC 衬底）。风险提示

数据中心建设速度不及预期、产业化不及预期、政策风险等。