来源：环球市场播报

随着中东战事持续推高能源价格，新任美联储主席凯文 · 沃什于 5 月 22 日正式宣誓就职。但迎接他的并非市场期待已久的降息周期，而是加息预期从边缘话题升至主流讨论的剧变。

市场风向已发生根本性逆转。芝商所的数据显示，交易员认为美联储在年底前加息至少 25 个基点的概率已超过 58%，甚至一度飙升至 80% 以上。而在今年 2 月美伊开战之前，市场还普遍预期年内将有 2 至 3 次降息。联邦基金利率期货已开始为 2026 年底至 2027 年初的加息路径定价。

推动预期逆转的核心是顽固的通胀压力。美国 4 月 CPI 同比攀升至 3.8%，创近三年新高，PPI 同比涨幅更达 6%。美联储 4 月会议纪要释放出强烈的鹰派信号：大多数决策者认为，若通胀持续高于 2%，适度收紧政策可能是合适的。本次会议出现 8 比 4 的投票结果，是 1992 年以来最大分歧。

尽管沃什是特朗普为寻求降息而提名的候选人，但随着宏观环境巨变，他上任后恐将面临不得不在政治压力与通胀现实之间作出艰难抉择的局面。