钛媒体 App 5 月 22 日消息，方正策略发布报告称，展望下半年，A 股有望进入牛市下半场——估值和业绩共同驱动的新阶段，沪深 300 指数朝着第四个重要高点前进。基本面迎来复苏，出口—制造—工业链条继续加强，固投反转，价格明显改善，PPI 上行的高度决定业绩弹性，预计全 A 非金融有望在今年达到 10%-15% 的业绩增速，基本面处于上行周期时，不必担心牛熊切换。下半年节奏上 Q3 好于 Q4，除了日历效应之外，Q3 经济旺季涨价预期，国内 AI 加速以及元首外交是核心因素，Q4 美国大选的影响需要重视。主线选择上，牛市至少有两条主线，遵循先科技成长高景气，后低估 + 政策事件驱动的轮动顺序，本轮牛市的主线是 AI+HALO 资产。基金持仓印证双主线的趋势，历史上同一风格的抱团可以持续较长时间，核心是持续的业绩优势，具体而言，看好 AI 基建链中的国产 + 海外算力和配套核心材料，以及 HALO 资产中的核心资源（有色 + 化工）和泛能源（煤炭、电力、石油石化），主题层面重点关注商业航天、固态电池、算电协同、机器人等赛道。（广角观察）