金吾财讯 | 长江证券发布研报指，福莱特玻璃 ( 06865 ) 2026 年一季度实现收入 36.74 亿元，同比下降 9.95%；归母净利 0.38 亿元，同比下降 64.06%。研报维持 " 买入 " 评级。

研报核心逻辑集中于供给加速出清带来的竞争格局优化。Q1 光伏玻璃价格下降导致盈利承压，但公司仍保持微利水平，相对二三线企业具备超额盈利优势。Q1 毛利率 14.44%，同比提升 2.72 个百分点，环比下降 9.83 个百分点。期间费用率 10.21%，同比提升 2.33 个百分点，管理费用增加主因产能布局优化支出。Q1 计提资产减值损失 0.82 亿元，预计因光伏玻璃跌价导致存货减值。经营性现金流 3.00 亿元，同比增长，主因购买商品、接受劳务支付的现金减少。

业务方面，Q1 销量同比略有下降，受终端需求平淡影响。公司已投产安徽和南通 2 条产线，预计市占率保持稳中有升。当前 2.0mm 光伏玻璃价格跌破 10 元 / 平，二三线企业窑炉陆续冷修，产能有望加速出清。

研报预计基本面将在 Q2 见底，随着国内需求释放及海外能源安全加大新能源投入，量利水平有望逐季修复。

风险提示包括竞争格局恶化和光伏装机不及预期。