一旦长鑫科技顺利上市，合肥国资账面资产或直接冲上万亿级别——接近合肥 2025 年 GDP 总量。

单季营收同比增长超 7 倍、净利润同比增长超 12 倍 ……

这份印钞机式的成绩单，来自长鑫科技 5 月 17 日更新的科创板 IPO 招股说明书（申报稿）。

2026 年一季度，长鑫科技实现营收 508 亿元、净利润 330.1 亿元。以净利润计算，相当于日赚近 4 亿元。

放在 A 股上市公司的坐标系中，其归母净利润 247.6 亿元的水平，能排在全部 A 股上市公司第 13 位，高于目前 A 股盈利能力与市值最高的科技公司——宁德时代（207.4 亿元）。

为什么这么能赚钱？长鑫科技招股书里给出了答案：DRAM（动态随机存取存储器）内存芯片产品价格快速上涨。

更宏观的背景是，全球人工智能竞赛，正在引爆存储芯片超强周期。专业机构 TrendForce 数据显示，2026 年一季度，通用型 DRAM 合约价环比上涨 90% — 95%。

存储芯片变身 " 硬通货 "，成为 A 股造富密码。例如，存储控制芯片及解决方案制造商德明利股价过去一年累计涨幅超过 500%，分销龙头香农芯创涨幅则超过 400%。

长鑫科技作为国内第一、全球第四的 DRAM 存储芯片原厂，正是这一周期的最大受益者之一。

而本轮高景气行情，短期内还看不到尽头。瑞银分析师团队预计，有意义的供给增加最早要到 2028 年才能出现。

存储芯片市场素以强周期性著称：行情高涨时供不应求、价格飙升；行情低潮时产能过剩、库存跌价。成也周期，败也周期。

前几年，受困于全球存储芯片产能严重过剩，长鑫科技一度深陷亏损泥潭。2025 年一季度，长鑫科技归母净利润仍亏损 15.59 亿元。

从亏损到日赚近 4 亿元，中间只隔了一年。而企业之所以能够穿越周期、走出泥潭，靠的不仅仅是行业东风，还有一个关键变量——合肥这座城市长达十年的押注。

故事要从 2016 年 5 月说起。DRAM 市场长期以来被三星、海力士、美光三巨头垄断，中国企业在存储芯片领域彼时几乎还是一穷二白。

为此，合肥市与兆易创新联手启动代号 "506 项目 " 的国产 DRAM 突围计划。长鑫科技，正是这一项目的产物。

然而，突围之路的每一步突破，都伴随着巨额投入。仅靠市场资本，根本扛不住长周期、高投入的硬科技攻坚战。

合肥的选择是，把真金白银做成耐心资本。翻开长鑫科技的股权结构，第一大股东合肥清辉集电持股 21.67%，第二大股东长鑫集成持股 11.71%，二者背后实控人正是合肥市国资委。

合肥所做的，远不止砸钱。

芯片制造天然高度依赖上下游协同。一个环节掉链子，整条产业链都受影响。

合肥的做法是 " 全链条布局 "。依托长鑫科技的链主带动效应，沿着材料、设计、制造、封测等上下游，集聚起晶合集成、通富微电、汇成股份等超 400 家集成电路企业。

历时十年，一座城市连续不断地托举，让长鑫科技从一颗 " 好种子 " 成长为 " 好苗子 "，坐上全球 DRAM 第四把交椅。

如今，存储市场周期处于上行阶段。有机构估算，按照 2026 年归母净利润 1500 亿元— 2000 亿元、20 倍市盈率测算，长鑫科技市值至少在 3 万亿元，部分机构甚至喊出 4 万亿元的估值。

若按合肥国资系整体持股比例估算，一旦长鑫科技顺利上市，按万亿市值中枢测算，合肥国资账面资产可能直接冲上万亿级别——接近合肥 2025 年 GDP 总量（1.42 万亿元）。十年陪跑，换来一座城市级别体量的回报。

当然，周期从来是一柄双刃剑。但有一点可以确定，当超级周期撞上耐心资本，当一座城押中一条链，中国科技公司的创富故事，势必将再添一笔。