证券之星消息，根据市场公开信息及 5 月 20 日披露的机构调研信息，天治基金近期对 1 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）熊猫乳品 （天治基金参与公司分析师会议 & 电话会议）

调研纪要：椰品原材料价格受东南亚气候、人工、国际形势等因素影响，去年下半年开始下降，现在趋于合理成本区间。海南工厂原材料以进口为主，整椰子进口至海南加工，封关后有望推进本地化。椰品主要客户为茶饮，终端用于咖啡产品，旧厂产能满负荷，新厂预计 7-8 月投产，产能可翻倍，潜在订单以 TOB 原料为主，业绩贡献或体现于明年。毛利率方面持保守态度，因上游控制力弱、下游议价权高，策略为盈利前提下扩份额。茶饮市场格局稳定，小品牌发展空间受限，头部品牌供应链稳固；烘焙标准化难，大型连锁扩张受限，增长多来自头部 K 渠道带动代工厂。经销商数量增长但整体业务量下滑，新增聚焦二批及专业渠道，以触达新终端，考核含数量指标与增量激励。国产奶酪替代成趋势，虽部分应用端认为与进口有差距，但创新场景接受度高，未来有机会。产品方面看好乳基底，茶饮正由混脂 / 植脂转向乳脂基底，烘焙类有储备但行业非高速增长阶段。

天治基金成立于 2003 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 83.94 亿元，排名 144/212；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 79.66 亿元，排名 126/212；管理公募基金数 24 只，排名 132/212；旗下公募基金经理 5 人，排名 144/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为 1.75，近一年增长 164.2%。

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