证券之星消息，2026 年 5 月 20 日美锦能源（000723）发布公告称公司于 2026 年 5 月 20 日接受机构调研，安信基金姜林、东兴证券金融大街营业部总经理 杨攀、方正证券朱张元、富国基金方钰涵、高致投资李澍、胡锐 , 崔贺亓、工银瑞信基金周桐、国海证券胡倩倩、国盛证券刘金羽 白景睿、国泰海通证券顾一格 刘玉、恒立基金金祖贵、北京一苇企航刘立佳、洪泰基金王群一、华宝证券蒲楠昕、华泰保兴张立晨、汇添富基金黄和清、开源证券曾禹童、联储证券王建飞、诺安基金陈超、鹏华基金司马朝阳、平安养老金浩枫、瑞奇期货刘期彧、北京紫微星石私募韩东民、睿郡资产丁晨霞、上海证券天津营业部负责人 刘薇、上银基金李星仪、申万宏源王明路、盛世国际资本集团刘佳峰、守朴资产杜审春、泰康基金贾檬、万柏基金许竹媛、万家基金周实、信达证券李睿 高升、贝莱德基金赵艺、言起投资李铭嘉、银河证券韩睿、粤开资管柳骁、招商基金吴艾伦、招商证券曹钧鹏 原思雨、浙商证券崔宁、中泰证券金晓溪、中信证券云小虎、中银基金陈婷婷、中邮基金张峥、博时基金聂广礼、大成基金张皓月、东方基金龚洲加、东方证券蒋山 李晓渊、东兴证券陈晗参与。

具体内容如下：

问：请介绍公司主营业务及当前经营情况？

答：公司主要从事煤炭、焦化及氢能业务，构建了 " 煤—焦—气—化—氢 " 一体化产业链。2025 年度公司实现营业收入 179.69 亿元，归母净利润 -11.23 亿元，亏损幅度较上年有所收窄，经营现金流净额 15.40 亿元，同比增长 63.63%。2026 年一季度公司延续了减亏态势，主要受益于煤矿生产恢复及焦化产品价格升。

Q 公司是否存在被实施退市风险警示（ST）的可能？

公司 2025 年实现营业收入 179.69 亿元，对照深交所相关规则，公司目前不存在触及退市风险警示的情形。公司目前经营正常，不存在应披露而未披露的重大风险事项。

Q 公司煤矿生产恢复情况如何？

公司目前拥有 4 座煤矿，核定产能 630 万吨 / 年，累计查明资源储量约 7 亿吨。此前受地质条件等因素影响，部分矿井产量阶段性下降，目前产量已逐步恢复正常，公司将积极组织生产保障全年供应。

Q 东于煤业此前的事故对产量有影响吗？

有一定影响，但目前已恢复正常生产。煤矿板块整体仍保持盈利，公司将加强安全管理，保障产量稳定。

Q 焦化业务当前的盈利情况如何？

2026 年以来焦炭行业经历了多轮提涨，化工产品价格也有所升，焦化行业盈利能力有所修复。公司 2025 年全焦产量 803.69 万吨，同比增长 19.97%，焦化板块产能利用率持续提升。一级焦合格率提升约 3 个百分点，能耗下降约 5%。贵州美锦一期 180 万吨焦化项目已稳定投产，二期项目将结合市场环境稳步推进。

Q 焦化行业格局如何？公司市占率情况？

焦化行业集中度较低，独立焦化企业数量众多。近年来国家持续推进 4.3 米以下焦炉等落后产能淘汰，山西实行总量控制下的减量置换政策，行业供给格局有望持续优化。公司焦炭产能 1,095 万吨 / 年，为全国最大的独立商品焦生产商之一。

Q 近期焦煤和焦炭价格上涨对公司经营业绩有何影响？

从当前市场情况来看，焦煤和焦炭价格上涨对公司的影响是正向的，有望带动公司整体经营业绩提升。

Q 公司化工板块有哪些产能？近期化工产品价格上涨有无正面影响？

公司目前乙二醇产能 30 万吨 / 年、尿素产能 30 万吨 / 年、LNG 产能约 40 万吨 / 年。近期化工产品价格呈现一定上涨态势，对公司经营业绩整体具有积极影响。

Q 可转债目前的策略是什么？评级情况如何？

截至一季度末，美锦转债余额约 27.89 亿元，公司可转债相关事项将严格按照法律法规及募集说明书约定执行。关于转股价格调整等事项，如触发相关条件，公司将按程序召开董事会审议并履行信息披露义务。目前公司主体信用等级 +（中证鹏元，展望稳定）。公司将持续加强经营管理，维护良好的信用状况。

Q 转债到期兑付是否有保障？

公司财务状况整体可控。公司从两个维度推进一是促转股，通过多种手段推动转债持有人转股；二是应对到期刚性兑付的风险，财务部门已着手安排资金规划，同时积极拓展融资渠道、增加授信额度，对到期兑付有充分准备。

Q 氢能业务目前进展如何？未来有什么规划？

公司较早开展氢能产业布局，已形成涵盖 " 制—储—运—加—用 " 的全产业链体系，并在相关应用场景中持续推进示范运营和产业协同，具备一定的产业基础和先发优势。氢气制取方面，清徐华盛美锦一期（2,000Nm3/h）稳定运营，二期（10,000Nm3/h）已于 2025 年 12 月进入试生产阶段，贵州美锦（5,000Nm3/h）持续稳定运营，滦州美锦（14,000Nm3/h）在建推进。加氢站方面，公司已累计建成 23 座，已投运加氢能力 13,060kg/12h，在建产能 14,500kg/12h，覆盖京津冀、山西、山东、浙江、广东等地区。氢燃料车辆方面，公司旗下运营车辆达 1,107 辆，累计行驶里程约 5,738.85 万公里，覆盖京津冀、山东、山西、贵州等区域，持续积累商业化运营经验。公司依托 " 煤—焦—气—化—氢 " 一体化产业链优势，炼焦过程释放的焦炉煤气为氢能业务提供低成本原料支撑，具备较强的产业协同基础。公司结合国家政策导向，持续推进 " 碳氢协同 " 发展路径，稳步拓展氢能多场景应用，提升综合竞争力。后续公司将积极关注 " 十五五 " 氢能产业规划及国家氢能综合应用试点政策，根据政策导向调整发展策略。现阶段氢能业务重点是提升现有资产的运营效率。

Q 公司制氢成本有何优势？

焦炉煤气制氢是目前所有工艺路线中成本最低的制氢方式之一。此外，公司氢能业务的收入来源并非单一依赖焦化副产氢，而是围绕氢能全产业链进行布局和拓展。目前公司已形成涵盖氢气 " 制—储—运—加—用 " 全产业链，以及气体扩散层、膜电极、燃料电池电堆及系统、整车制造等核心装备在内的产业体系，并积极参与示范城市群建设及车辆运营推广，在港口、钢厂及物流等场景积累了实际运营经验。

Q 贵州焦化项目目前进展情况如何？

贵州美锦华宇 " 煤—焦—氢 " 综合利用项目是公司推进 " 碳氢协同 " 发展的重要实践，项目依托焦化产业基础，对焦炉煤气进行深度分离与综合利用，可延伸形成高纯氢、LNG、合成氨等多元化产品，实现资源的高效利用和产业链价值提升。贵州美锦六枝煤焦氢综合利用示范项目一期已稳定投产，二期建设已进入收尾阶段，有新进展将及时公告。

Q 公司融资及资金安排情况如何？

公司经营性现金流持续改善，2025 年度经营现金流净额 15.40 亿元，同比增长 63.63%。一季度经营性现金流净额 3.32 亿元，同比增长 28.56%。公司将根据经营需要和项目进度合理安排融资计划，积极维护与金融机构的合作关系。

Q 今年资本开支规划如何？

相较前两年，公司当前资本开支已大幅缩减，主要项目进入收尾阶段，资金压力明显减轻。

美锦能源（000723）主营业务：煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售。

美锦能源 2026 年一季报显示，一季度公司主营收入 41.15 亿元，同比上升 3.32%；归母净利润 -3.36 亿元，同比上升 6.24%；扣非净利润 -3.53 亿元，同比上升 4.88%；负债率 64.42%，投资收益 -3314.05 万元，财务费用 1.06 亿元，毛利率 1.86%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 1.15 亿，融资余额减少；融券净流入 198.17 万，融券余额增加。

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