每经评论员 赵李南

5 月 20 日，公安部召开专题新闻发布会，对上市公司财务造假类犯罪打出 " 全链条严打 " 与 " 一案双查 " 的重拳。

公安部有关负责人表示，公安机关将深挖财务造假背后的挪用资金、职务侵占等掏空公司资产的犯罪行为，对参与和配合造假的中介机构及第三方 " 一案双查 "，对相关犯罪实施全链条、全方位、全环节打击。

笔者认为，此次公安部对财务造假 " 零容忍 " 的发声绝非一次常规的 " 严打表态 "。" 零容忍 " 的底层逻辑是以深挖 " 资金流向 " 的穿透侦查取代流于表面的 " 形式合规 "。因此，戳破一些上市公司的 " 合规表演 "，让 " 掏空者 " 无所遁形，将是真正实现对财务造假 " 零容忍 " 的关键。

具体而言，笔者建议，必须在升级调查手段、打破造假生态和追责 " 关键少数 " 等方面进行根本性的逻辑重构。

首先，在调查手段上，要从 " 看信披 " 转向 " 盯钱查案 "，用资金流向撕开造假伪装。

长期以来，因执法约束力与惩戒力度相对受限，行政监管在整治上市公司财务造假过程中常处于被动局面。监管部门的工作很大程度上依赖于上市公司提供的信披材料。面对那些由专业团队精心构筑的 " 假合规堡垒 "，常规的账面文件审查面临极大挑战。造假者可以通过虚构交易、伪造合同、关联方非关联化等手段，把财报做得 " 天衣无缝 "。

然而，无论商业故事讲得多么动听、并购重组的蓝图画得多么宏大，资金的流向不会说谎。公安机关介入后，可充分采用 " 跟着钱走 " 的手段。" 假合规 " 可以伪造纸面上的繁荣，但 " 真掏空 " 必然伴随着真金白银的暗箱腾挪。公安机关通过穿透式的大数据研判，追踪每一笔大额资金的最终去向，那些以预付工程款、虚假采购、天价并购为掩护的资金外逃行为便会现出原形。

其次，针对造假生态，要打破实控人与中介机构的利益同盟，让配合造假者也付出应有代价。

上市公司的财务造假从来不是实控人或某几个高管能够完成的。每一个精妙的造假骗局背后，往往都隐藏着一条灰色的利益链条。在这条链条上，本该作为资本市场 " 看门人 " 的会计师事务所、律师事务所、保荐机构等第三方中介常沦为造假者的同盟。

只有当中介机构的专业人士（如签字注册会计师、律师）面临的不再仅仅是吊销执照或机构罚款，而是要和实控人一起身陷囹圄的真实风险时，他们的自我保护本能才会被彻底激发。当看门人不再配合作恶，资本市场的信息披露生态才能真正迎来由内而外的净化。

第三，对于 " 关键少数 "，要从 " 罚撒谎 " 升级为 " 抓偷钱 "，让掏空者无所遁形，并形成强有力的刑事法律震慑。

在过往的传统观念中，市场往往习惯将财务造假归类为 " 信息披露不实 "，将其视为一种 " 讲假话 " 的违规。公安部此次强调 " 深挖财务造假背后的挪用资金、职务侵占等掏空公司资产的犯罪行为 "，正是将打击的矛头从单纯的 " 信息违规 " 刺向了 " 财产犯罪 "。

这意味着，执法的审视逻辑发生了结构性的转变：监管不仅要惩罚一个 " 撒谎的董事长 "，还要揪出一个 " 偷钱的贼 "。在职务侵占罪、挪用资金罪的刑法尺子面前，那些把上市公司当成 " 私人提款机 " 的贪婪黑手将无处遁形。这种从行为表象到犯罪本质的穿透式打击，才能让 " 关键少数 " 真正敬畏法律。

我们期待，在以事实为依据、以法律为准绳的前提下，那些妄图用 " 糖衣毒饵 " 欺骗投资者的造假者不仅会倾家荡产，更会面临铁窗生涯。只有让作恶者付出高昂代价，让中介机构回归看门人的本位，广大投资者的合法权益才能得到最坚实的保护。

每日经济新闻