在低利率与 " 资产荒 " 持续演绎的背景下，银行理财子公司正加速将打新策略纳入产品矩阵。近期，多家银行理财公司陆续发售 IPO 打新策略理财产品，投资版图从 A 股网下配售延伸至港股 IPO 市场，力求借助新股申购的额外收益来增厚产品回报。

业内人士分析，理财资金热衷港股打新，既有 A 股 IPO 节奏放缓、收益空间压缩的 " 推力 "，也有港股估值处于历史低位、新经济企业集中上市的 " 拉力 "，多重因素共同促成了这一波打新热潮。

银行理财积极参与打新

当前，银行理财参与 IPO 打新的势头相当火热，头部机构表现得尤为积极。据深交所统计，截至 5 月 18 日，宁银理财、兴银理财、光大理财三家理财子公司今年以来累计打新报价 239 次，较截至 3 月初的今年累计 100 次，增幅达 139%。

从具体机构来看，宁银理财表现最为抢眼，累计报价 148 次，申购与获配均为 148 次，累计获配 41.32 万股。兴银理财紧随其后，报价 64 次，申购与获配 63 次。光大理财报价 27 次，申购与获配 24 次，同样保持了较高的成功率。

在港股 IPO 市场，银行理财同样动作频频。工银理财 4 月 28 日披露，年内已累计参与 16 笔港股 IPO 投资，入围胜率达 100%，投资加权收益率更是突破 100%。公司还以基石投资者身份深度参与 6 笔重点 IPO 项目，重点覆盖半导体、新能源、高端制造等国家战略核心赛道。

招银理财也在日前发文称，近期港股打新策略参与了创 X 实业、华 Y 机器人、群 H 科技、C 光辰芯、X 智科技等优质新股认购。上市后首日分别录得 33%、8%、144%、75% 及 384% 涨幅，截至 2026 年 5 月 8 日，平均收益达到 22.6%。

中邮理财同样多次出手，展现出对硬科技赛道的浓厚兴趣。该公司以基石投资者身份重仓澜起科技、豪威集团，并布局国恩科技、MINIMAX、壁仞科技等标的。从上市表现来看，MINIMAX 上市首日暴涨 109.09%，壁仞科技上市首日上涨 75.82%，均取得了令人瞩目的市场表现。

此外，北交所新股认购、套利也已成为众多理财公司增厚产品收益的手段，中银理财、工银理财、平安理财、民生理财、广银理财等公司均发行了北交所打新策略产品。

平安理财此前表示，公司去年在主板、" 双创 " 网下打新及北交所网上打新等方面加速布局，累计参与超 50 只新股 IPO，覆盖 TMT、先进制造、医药生物等领域。A 股、港股、北交所 " 三线并进 " 的格局正在形成。

有效增厚产品收益

银行理财扎堆打新的核心动力，在于其有效增厚产品收益的显著效果。在传统固收资产收益率持续下行的背景下，打新成为了银行理财增厚业绩的重要 " 法宝 "。

从实际表现来看，打新收益相当可观。宁银理财披露的数据显示，截至 2026 年 4 月底，其累计直投参与沪深交易所 64 次新股申购，已获配新股上市首日平均涨幅高达 231%，其中最高涨幅达到 818%，最低涨幅也有 63%。

此外，从 2025 年初率先布局沪深直投网下打新以来，该公司旗下参与沪深直投网下打新的理财产品已正式突破 10 款，产品数量位居银行理财公司首位。

招银理财旗下港股打新策略产品参与的新股，上市后首日最高涨幅达到 384%。工银理财的港股 IPO 投资更是实现了 100% 的胜率，投资加权收益率超过 100%。

这种显著的收益增厚效应，直接体现在具体理财产品上。招银理财旗下的 " 全球鑫选日开 14 月 1 号 " 产品，采用 "5% 权益中枢的全球固收 +" 架构，嵌入港股打新策略。披露数据显示，截至 2026 年 5 月 6 日，该产品近一个月年化收益率达到 11.51%，远超传统固收类产品的收益水平。

值得关注的是，打新带来的丰厚收益甚至导致部分产品 " 提前毕业 "。光大理财此前公告，" 阳光橙鑫盈打新策略优选目标盈 3 期 " 因连续两个估值日年化收益率达到止盈目标，触发提前终止条款，于 5 月 8 日结束运作，较原定到期日提前了约 6 个月。

可持续性仍待观察

从产品设计来看，当前银行理财普遍采用 " 稳健底仓 + 超额打新 " 的 " 固收 +" 结构，即以债券等低波动资产作为安全垫，在此基础上通过打新获取超额收益。这种设计既控制了净值波动风险，又能够分享权益市场的成长红利，较为契合银行理财客户整体风险偏好较低的特点。

不过，业内人士也提示，打新收益本身具有波动性。随着越来越多银行理财资金涌入，中签率可能被摊薄，新股上市首日涨幅也可能因市场情绪变化而回落。此外，银行理财的权益投资能力建设仍处于起步阶段，在行业研究、估值定价等方面与公募基金相比仍有差距。

华宝证券研究团队直言，目前理财公司开展打新业务仍存在多重现实痛点。一方面，理财机构权益投研体系尚不完善，新股定价、标的跟踪能力有待提升。另一方面，网下打新底仓市值要求，与银行理财权益投资占比偏低的现状形成矛盾。此外，理财客户低风险偏好与新股波动特性存在错配，极易引发集中赎回风险。

总体而言，当前银行理财加码打新策略，是低利率环境下寻求收益增厚的必然选择。打新有效增厚了产品收益，为投资者创造了实实在在的价值。然而，打新红利能否持续，取决于银行理财能否在巩固打新优势的同时，逐步建立起更全面、更可持续的权益投资能力。这不仅关系到单个产品的业绩表现，更关系到银行理财行业在资管新规全面落地后的长期竞争力。