瑞财经 严明会 近日，光大证券发布研报称，火电而言，由以往高度依赖年度长协电量、电价、煤价 ( 煤价成本为盈利主要影响因素 ) 向中长期市场 ( 电量电价，稳定盘 ) 、现货市场 ( 电量电价，反映实时电量供需 ) 和容量市场 ( 容量电价，反映实时负荷供需 ) 转型，市场化全面推进，整体商业模式持续优化。近期算电板块大涨带动火电板块，主要原因系：

1 ) 火电板块经历前期股价回调后，具备估值性价比 ;2 ) 厄尔尼诺发酵，火电板块具备阶段性机会。

市场对于火电板块 26 年业绩趋势已有一定预期，该行将持续关注厄尔尼诺影响，最高负荷超预期提升有望拉高火电利用小时数，火电有望迎来阶段性板块机会。此外，该行还需关注大盘轮动带来的防御性操作。

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