｜2026 年 5 月 14 日 星期四｜

NO.1 湘财股份换股吸收合并大智慧获上交所恢复审核

5 月 13 日，湘财股份发布公告，公司于 5 月 13 日收到上交所同意恢复审核换股吸收合并上海大智慧股份有限公司暨关联交易的通知。此前，因本次交易申请文件中的估值报告于 2026 年 3 月 14 日到期，且本次交易重组报告书中引用的经审计财务数据于 2026 年 3 月 31 日过有效期，上交所对本次交易中止审核。5 月 11 日，公司已会同相关中介机构完成估值报告的数据更新并将本次交易申请文件的经审计财务数据更新至 2025 年 12 月 31 日，对申请文件进行了相应的修订、补充和完善，并向上交所提交了恢复审核申请。公司表示，本次交易尚需经上交所审核通过，并取得中国证监会同意注册的批复后方可实施，最终能否通过及时间存在不确定性。

点评：湘财股份换股吸收合并大智慧获恢复审核，标志券商与互联网金融平台深化整合再获推进。对公司而言，此举有望产生协同效应，优化业务结构，对两司估值具提振作用；对券商板块，示范效应或带动金融科技融合预期升温；对整体股市，反映出重组政策稳步落地，利于改善市场流动性预期。但后续审核及注册仍存不确定性，需谨慎评估。

NO.2 上海证券原总经理罗国华入职天风证券

今年 4 月从上海证券离职的罗国华，再次出现在公众视野。近日，罗国华以天风证券党委副书记的身份参加了天风证券举办的 2026 年中期策略会，并致开幕词。中国证券业协会登记信息显示，罗国华于今年 4 月 21 日从上海证券办理离职，5 月 11 日在天风证券完成注册登记，正式入职。值得一提的是，今年 4 月 19 日，东方证券公告筹划通过发行 A 股股份及支付现金的方式收购上海证券 100% 股权，上海证券将不再作为独立券商存在。

点评：罗国华入职天风证券，正值上海证券被东方证券并购之际，反映券商高管在行业整合中的提前布局。对天风证券而言，其丰富管理经验有望提升公司治理效能，或对股价预期形成正向催化；对券商板块而言，头部并购与人才流动加速，助推行业资源重整与集中度提升预期；对整体股市而言，金融资源优化整合，有助于强化资本市场稳健运行的信心。

NO.3 FOF 总规模突破 3500 亿元，偏债混合型 FOF 成主要增量

仅售一天的易方达如意安惠 6 个月持有 FOF（基金中的基金）公告成立，募集规模高达 32.98 亿元。对 FOF 发行来说，这一规模不小，在年内成立的 FOF 规模中也能挤进前十。随着这些大规模 FOF 的出现，截至 5 月 13 日，FOF 总规模已突破 3500 亿元，年内新增规模突破 1000 亿元。证券时报记者采访获悉，FOF 蓬勃发展的背后，头部公募和银行等渠道展现出了强大的获客能力，通过 FOF 的多元配置特点承接了增量大类配置资金。策略创新将会成为 FOF 未来发力点，如 " 固收 +" 策略的偏债混合型 FOF。 

点评：FOF 总规模破 3500 亿且偏债混合型成主力，印证低风险偏好资金正借道入市。对基金公司而言，头部公募与银行渠道强者恒强，规模优势强化其业绩预期；对资管板块而言，" 固收 +" 策略创新激发产品活力，吸引增量配置资金，推动板块估值重塑；对股市整体而言，FOF 稳健扩容为市场注入长期活水，其多元配置特性有助于平抑波动，增强市场韧性。

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