有些人好像见不得西藏矿业好，$ 西藏矿业 ( SZ000762 ) $ 过去一到冬季产能受到一定影响，这些人就开始唱空，殊不知南半球进入冬季同样将导致盐湖提锂效率下降，短期内锂供应增速放缓，尤其对智利、阿根廷等国的盐湖项目影响显著。由于冬季气温降低、降水模式变化，蒸发速率减慢，卤水浓缩周期延长，直接压制锂盐产量。

一、季节性影响机制

蒸发减缓：南半球冬季（约 5 月– 8 月）气候转冷，智利阿塔卡马、阿根廷奥拉罗斯等盐湖地区日照减少，蒸发量下降 30% – 50%，导致卤水锂浓度提升速度变慢。

智利阿塔卡马盐湖

进入冬季后日照减少，蒸发效率降低约 40%，叠加 2026 年厄尔尼诺带来的降水偏多趋势，卤水浓缩周期延长，预计 Q2-Q3 产量同比下降 12%-18%。

阿根廷盐湖项目

虽高海拔地区降水少，但低温仍影响结晶速度，减产幅度约 5%-8%，主要集中在奥拉罗斯和卡塔马卡省项目。

整体影响测算

南半球冬季叠加气候异常，可能导致 2026 年上半年全球盐湖锂供应减少 6 – 10 万吨 LCE（碳酸锂当量），相当于全球月均产量的 1.5 倍。

二、供需格局向好，价格支撑明确

需求端持续超预期

2026 年一季度中国储能锂电池出货量达 215GWh，同比增长 139%，头部企业订单已排产至 2027 年 Q2，产能饱和。

库存处于历史低位

全球锂盐社会库存不足 15 万吨，远低于 2025 年同期水平，供需错配风险上升。

价格走势坚挺

受供给扰动与季节性减产影响，碳酸锂价格已突破 20 万元 / 吨。

三、对西藏矿业的传导逻辑

成本优势凸显

公司依托扎布耶盐湖资源，采用吸附 + 膜耦合工艺，单吨成本仅 3 – 5 万元，在高锂价环境下利润弹性巨大。

扎布耶二期向好：

二季度达产，有望实现 " 量价齐升 "。

资金情绪回暖

游资席位持续在 37 元附近控盘，散户低位接盘意愿增强，显示市场对基本面改善已有共识。

可能受影响企业有：

$ 天齐锂业 ( SZ002466 ) $$ 西藏珠峰 ( SH600338 ) $

【个人观点，不作为投资依据】

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