撰稿 / 游亚萍   排版 / 游亚萍

今天是五一假期的最后一天，五一期间 A 股按下暂停键，但全球资本市场并没有休息。很多投资者这几天表面在旅游，心里可能在惦记着节后开盘 A 股会怎么走？

先看最直接的风向标，港股。

过去两个交易日，港股科技板块涨幅超过 5%，资金明显回流成长赛道。光通信、AI 算力、半导体链条表现突出，市场情绪迅速升温。这背后并非单纯炒概念，而是业绩开始兑现。

近期某光模块龙头公布一季报，利润同比暴增超 260%，同时透露订单已排到明年。这个信号很关键，说明 AI 算力产业链并非短期故事，而是真金白银正在落地。业绩跑赢预期，估值逻辑就会被重新定价。这也是为什么假期期间，港股科技率先异动。它某种程度上，是在替 A 股做预演。

但市场从来不是单线程运行，就在科技线升温的同时，中东局势依然紧张。五一期间，美伊对峙持续僵持，霍尔木兹海峡航运风险升级，国际原油维持每桶 100 美元以上高位，相当于持续 " 收费 "，推升全球通胀预期。

就目前的形势来看，中东局势的持续紧张，绝非短期扰动。霍尔木兹海峡承担全球 30% 以上石油运输，一旦局势再升级，油价、航运、通胀预期都会被迅速点燃。对 A 股而言，这既是风险，也是结构性机会。能源、黄金、航运等防御板块可能受益；但高耗能制造、部分消费板块，可能会面临较大压力。所以，节后 A 股大概率不是全面普涨，而是分化行情。

节后 A 股，市场会盯住三大核心锚点：

第一，AI 算力业绩能否持续兑现。过去一年，AI 是市场最热赛道，但也经历了反复震荡。原因很简单，很多公司只讲故事，真正赚钱的公司是少数。

现在市场风格正在切换，题材炒作热度下降，资金开始追逐确定性利润。谁有订单，谁有利润，谁有海外客户，谁就更容易获得资金认可。节后 AI 链条能否继续走强，要看业绩是否形成扩散效应，而非单点爆发。

第二，地缘风险会不会推升避险情绪。如果中东局势继续发酵，全球资金风险偏好可能下降。这时候 A 股内部通常会出现两种情况，一类资金去高股息、资源、防御资产避险。另一类资金继续抱团少数高成长龙头。

第三，增量资金是否回流。节后市场若想走出持续行情，仅靠存量博弈不够。要观察北向资金、机构资金以及两融情绪是否同步回暖。若港股科技持续强势，也可能对 A 股科技形成映射效应。

普通投资者最容易犯的错，就是看见外围大涨，节后一开盘就追高。这是很多人反复踩过的坑。为了帮大家理清节后行情逻辑，抓住核心主线，避开地缘风险雷区，今晚 19:30，震海会 · 财富学堂带来一场关键直播，特邀嘉宾张亚飞老师为大家讲透节后布局逻辑。

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AI 业绩行情能走多久，能否贯穿全年？港股上涨会不会传导到 A 股？题材退潮后，新的主线在哪里？地缘风险会不会成为市场波动的 " 暗雷 "？能源、贵金属等避险赛道能否借机走强？普通投资者如何避开陷阱、抓住确定性机会？

张亚飞老师不讲废话，只讲真话，欢迎大家点击上面的进入今晚的直播间观看深度解

5 月 2 日和 5 月 3 日的晚上八点，邱震海博士为 80 多万人汇报了 2025 年震海会跨年思想演讲上，香港全球化中心发布的"2026 年度十大预测 "。

到目前为止，预测一：中美俄将进入战略默契期，强势治理将成为 21 世纪上半叶主流；

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预测三：欧盟国际话语权继续下滑，中欧经贸关系持续动荡；

预测五：以色列将挑动周边新冲突，叙利亚将成首要战场；

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这些精准的前瞻信号，无疑为我们下半年乃至更久的投资布局提供了极具价值的参考方向。

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（注：本文提及的所有市场分析仅作为背景参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）

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