交银国际证券有限公司郑民康 , 文昊近期对固德威进行研究并发布了研究报告《户储需求爆发推动业绩大增，考核目标彰显高成长信心；上调至买入》，上调固德威目标价至 117.0 元，给予买入评级。

固德威 ( 688390 )

1Q26 业绩大幅修复：公司 2025 年收入 / 盈利 88.9/1.35 亿元，同比增 32%/ 扭亏。1Q26 收入 23.6 亿元，同 / 环比 +25%/-12%，盈利 1.01 亿元，同 / 环比扭亏 / 大增 89%，毛利率 26.3%，同 / 环比提高 6.9/6.1 个百分点，业绩大增主要是由于境外高毛利的户用逆变器及储能电池销量大增，但人民币升值导致汇兑损失约 0.8 亿元，同时 3 月海外发货中有 2-3 亿元尚未确认收入（期末存货环比大增 29%），影响业绩未能更快增长。

储能产品销售高增，澳洲市场表现亮眼：公司 2025 年储能逆变器 / 电池收入 9.6/15.5 亿元，同比大增 107%/227%，一体机占比快速提升，毛利率 47%/26.3%，同比下降 2.7/5.5 个百分点，但仍保持较高水平；受益于澳大利亚去年 7 月推出的户储补贴，大洋洲收入同比大增 1.8 倍至 12.4 亿元，略超欧洲成为第一大海外市场。

多国补贴和地缘不确定性上升推动户储需求显著上升：去年 12 月澳大利亚政府宣布在此前 23 亿澳元户储补贴基础上追加 49 亿澳元。今年英国、西班牙、匈牙利、奥地利等国家也新推出户储补贴。同时，美伊冲突以来地缘不确定性上升，年初至今国际天然气价格飙升，推动居民电价上涨。在以上提升经济性的多重利好推动下，海外户储需求显著上升，公司 4 月订单环比增长超 100%，未来业绩可期。

考核目标彰显高成长信心：1 月公司公布股权激励计划，考核目标包括 2026 年净利润不低于 6 亿元，2026-27 年净利润累计不低于 14 亿元，2026-28 年净利润累计不低于 25 亿元，彰显对业绩高成长的充分信心。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 104.7。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。