凭借 " 椰汁 + 罐头 " 双主业驱动的欢乐家（300997），在 2025 年交出了一份喜忧参半的成绩单。尽管供应链建设持续推进，但在成本压力与渠道变革的双重夹击下，公司遭遇了上市以来最严重的业绩滑坡，同时核心管理层也发生了剧烈动荡。

业绩 " 失速 "：净利暴跌七成

年报数据显示，欢乐家 2025 年实现营业收入 15.00 亿元，同比下滑 19.11% 。盈利端的表现更为惨淡，归属于上市公司股东的净利润仅为 4417.46 万元，同比大幅缩水 70.03% 。这一跌幅远超 20% 的市场预警线，成为报告期内最核心的财务爆点。

公司方面解释称，业绩变动主要受消费环境承压及行业竞争激烈影响，经销渠道销售收入下降明显。尽管公司开拓了零食专营连锁渠道和椰子类原料初加工业务，但这些新兴业务毛利率较低，加之生榨椰肉汁等主要原材料采购成本涨幅超过 30%，严重侵蚀了利润空间 。

高管动荡：营销 " 救火队员 " 任职不足一年离职

与业绩下滑相伴的是管理层的频繁调整。报告期内，欢乐家完成了董事会换届，董监高变动较为频繁。核心岗位中，曾被视为营销体系改革关键人物的副总裁吕建亮，在 2025 年 4 月 25 日获聘后，于 2026 年 3 月 2 日便因个人原因辞职，任职时间不足一年 。

公开资料显示，吕建亮曾在中粮可口可乐、银鹭、西麦食品等多家知名企业任职，全面负责公司营销业务。其快速离职引发了市场对公司渠道战略稳定性的担忧。知名分析师指出，高管频频换人与渠道运营策略不稳定，是导致业绩大幅下滑的重要原因之一。

目前，公司总经理仍由现年 56 岁的李兴担任。作为公司的法定代表人和实际控制人之一，李兴同时身兼董事长与总经理两职，其个人薪酬虽未在年报摘要中明确列出，但属于核心高管薪酬体系中的重要组成部分。同时，范崇澜继续担任公司董事会秘书，翁苏闽任财务总监，核心岗位在换届后趋于稳定 。

薪酬与分红：利润承压下的反差

尽管净利润遭遇腰斩，公司在股东回报上仍显 " 慷慨 "。根据利润分配预案，欢乐家拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.00 元（含税） 。公司已连续多年实施分红，并未出现连续不分红的情况。

然而，利润下滑与高管薪酬的对比值得关注。年报显示，公司曾在 2025 年 4 月的股东大会上审议通过了 2025 年度董事、高级管理人员薪酬方案，并确认了 2024 年度的高管薪酬 。虽然报告中未披露 2025 年董监高总薪酬的具体数额，但在净利润大幅缩水 70% 的背景下，若薪酬总额维持高位或上涨，将构成典型的敏感信号。

此外，公司在经营上面临的另一大隐忧是应收账款激增。截至 2025 年末，公司应收账款超 1.42 亿元，其中一年以内的应收账款达 9865.89 万元，这一数字是公司全年归母净利润的 2 倍以上 。尽管公司对经销商主要采取先款后货模式，但给予部分经销商的信用额度若无法收回，将对现金流产生负面影响。

面对 2025 年的困境，欢乐家表示 2026 年将在渠道精耕、产品创新以及海外产业链完善上持续发力，试图通过完善椰子原料上游供应链来重建增长动力 。