近日，360 公司披露 2025 年年度及 2026 年第一季度财报。

2025 年，公司实现营收 86.93 亿元，同比增长 9.37%；净利润 2.63 亿元、扣非净利润 3497 万元，较上年同期 10.94 亿元、11.8 亿元的亏损实现扭亏，这是连续亏损三年后 360 首次扭亏为盈。而 2026 年一季度，营收 20 亿元，同比增长 7.9%，净利润 1.09 亿元，同样扭亏。

各业务板块表现分化。互联网广告及服务收入 43.94 亿元，同比增长 5.47%，筑牢经营基本盘；互联网增值服务收入 19.50 亿元，同比增长 41.38%，其中非游戏类增值服务增长 133.78%，显示公司在 AI 办公、文库等领域的布局成效；安全及其他业务收入 14.46 亿元，同比增长 12.33%，前期在安全大模型、安全智能体等领域的投入正逐步转化为营收支撑。智能硬件业务收入 7.98 亿元，同比下降 21.31%。

智能硬件业务占总营收的 9.2%，绝对金额减少 2.16 亿元。同期，互联网增值服务和安全业务分别增长约 5.71 亿元和 1.59 亿元，合计超 7 亿元，完全覆盖了硬件下滑的缺口。加上广告服务也有小幅增长，公司扭亏主要靠核心业务扩张，智能硬件的萎缩并未明显拖累整体业绩。

2025 年营业总成本 87.93 亿元，同比增长 9.72%，略高于营收增速，主要是公司加大 AI 新业务推广、扩大市场影响力的销售投入所致。这一阶段性投入并未改变整体盈利改善的大趋势。值得注意的是，尽管智能硬件营收下滑，但其毛利率反而提升 5.30 个百分点至 31.54%，得益于产品销售成本下降 26.97%，业务质量持续优化。

在核心业务稳步扩张、智能硬件业务质量优化的基础上，AI 布局成为 360 的重要发展方向，周鸿祎的 AI 布局也贯穿于公司整体经营中。

公司正以 "AI+ 安全 " 双轮驱动战略稳步推进，累计投入超 60 亿元打造 360 智脑通用大模型。2025 年全年研发费用为 32.25 亿元，占营业收入比例 37.11%，重点聚焦大模型底层、智能体、AI 安全三大方向。

今年 3 月，公司推出 " 安全龙虾 " 智能体产品，快速触达 C 端与 B 端用户。政企安全领域，公司成功中标中国移动终端安全软件集采项目，并与青岛市政府合作建设城市安全大脑。多元变现路径日益清晰，AI 与安全业务的融合成效逐步显现，为公司后续发展注入新动力。

除了经营层面的布局与表现，360 的股权结构稳定性以及周鸿祎的近期动态，同样受到市场广泛关注。

截至 2025 年末，天津奇信志成科技有限公司持有公司 47.1% 股权，目前处于冻结状态；胡欢持股 6.38%，周鸿祎直接持股 5.35%。由于奇信志成已决议解散清算，清算期间其持有的上市公司表决权将委托给周鸿祎行使，双方构成一致行动人。

这使得周鸿祎合计控制公司 52.45% 的股权，掌握公司控制权。对比 2025 年 9 月末与 2026 年 3 月末的股权数据，奇信志成、胡欢及周鸿祎的持股比例均未发生变化，仅少数机构股东进行了小幅仓位调整，公司股权结构整体保持平稳，为经营发展提供了稳定支撑。

针对市场较为关注的奇信志成解散清算事宜，360 此前公告已明确说明，此次清算并非因经营困难或资不抵债，而是当初股东约定的解散条件已全部达成，由股东提议启动。清算完成后，奇信志成这一单一最大股东将拆分为 36 个小股东直接持股，周鸿祎的持股结构也将随之相应调整。

目前，奇信志成的股权仍处于冻结状态，清算工作有序推进。期间表决权继续委托给周鸿祎行使，确保公司经营决策不受影响、平稳推进。此外，周鸿祎与胡欢的离婚股权分割也已全部处理完毕，胡欢持有的 6.38% 股权未发生任何变动，未对公司股权结构带来额外波动。

2026 年全国两会期间，作为全国政协委员，周鸿祎围绕 AI 产业发展趋势提出多项针对性建议。他认为，2026 年将是智能体大规模进入企业和家庭的关键之年，提议调整算力重心、重视推理算力，为中国芯片产业提供 " 弯道超车 " 的机会。同时建议打造普惠型智能体公共服务平台，破解中小企业应用智能体的成本与适配难题。

针对 AI 产业发展中的安全风险，他提出 " 以模治模、以智能体对抗智能体 " 的应对策略。目前 360 已据此开发数十种安全智能体，广泛覆盖漏洞挖掘、渗透测试等核心安全任务，将 AI 技术深度融入安全服务。

截至 4 月 30 日收盘，360 股价报 11.17 元，对应市值约 781.85 亿元。公司历史最高价曾达 66 元，当前价格与高点仍有较大差距。

来源：星河商业观察