蓝鲸新闻 4 月 30 日讯，4 月 29 日，水井坊发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年营业收入为 30.38 亿元，同比减少 41.77%；归母净利润为 4.06 亿元，同比减少 69.73%；扣非净利润为 3.95 亿元，同比减少 69.89%。

营收与利润同步大幅下滑，主要受白酒行业深度调整影响——传统商务宴请等核心消费场景恢复缓慢，行业整体库存处于高位，终端动销承压。在此背景下，公司主动优化经营节奏，但未能对冲外部环境恶化带来的系统性压力。

高档酒收入占酒业收入比重升至 94.0%，达 26.87 亿元，中档酒收入为 1.74 亿元、占比 6.0%，产品结构持续向高端集中。然而，主力高档酒业务规模同比下降超四成，显示增长动能明显减弱；中档酒亦未出现结构性突破。国内市场仍为绝对主阵地，国内收入占比 98.67%，国外收入仅 3800.00 万元、占比 1.33%，海外拓展未见实质性进展或布局调整。

经营活动产生的现金流量净额为 -6.24 亿元，同比减少 183.96%。该指标由 2024 年的 7.44 亿元转为大额净流出，系双重因素叠加所致：一方面，营业收入下滑直接导致销售商品收到的现金减少；另一方面，邛崃全产业链生产基地项目（一期）于 2025 年转入运营，原辅料采购、人员费用等刚性经营现金流出显著增加。销售费用为 8.53 亿元，同比下降 34.74%，降幅小于营收降幅，反映公司在营收承压下对营销投入实施了有节制的收缩，但回款效率恶化与基地运营支出上升共同加剧了短期现金流压力。

非经常性损益总额为 1112.18 万元，占归母净利润比例为 2.74%。其中政府补助为 4655.34 万元，为主要构成项；其他营业外收支为 -2258.23 万元，主要为对外捐赠及经营相关其他支出。扣非净利润变动幅度（-69.89%）与归母净利润（-69.73%）基本一致，表明业绩下滑主因来自主营业务经营环境变化，而非非经常性因素扰动。

研发投入金额为 3297.85 万元，同比减少 12.24%；研发人员数量维持 97 人不变；研发费用率为 1.08%，较上年有所下降。在邛崃基地转入运营的背景下，公司技术研发投入强度与人力配置均未提升，显示研发节奏趋于审慎，未伴随产能扩张同步加码创新投入。

邛崃全产业链生产基地项目（一期）已基本建成并转入运营，二期一标段进入收官阶段，预计 2026 年年中前试生产。该项目长期有望提升供应链韧性与产能保障能力，但短期带来显著现金流出压力。公司表示将延续 " 灵活调整、相机而动 " 策略把握后续建设节奏。

股东结构方面无重大变化，控股股东仍为四川成都水井坊集团有限公司，持股比例 39.79%；实际控制人仍为 Diageo Plc（帝亚吉欧）。分红方案为每 10 股派发现金红利 2.55 元（含税），合计派发 1.24 亿元；2025 年度不进行资本公积金转增股本。公司于 2025 年取消监事会，原职权由审计委员会行使；完成 2021 年员工持股计划存续期展期 18 个月至 2026 年 11 月 23 日；另支付 GMIHL 2018 – 2024 年度股利 7.91 亿元。