本文来源：时代财经 作者：时语

图源：视觉中国

营收重回双位数增长的第二年，AI 龙头科大讯飞（002230.SZ）交出了一份更具韧性的成绩单。

4 月 28 日晚间，科大讯飞披露 2025 年年报及 2026 年一季报。公司 2025 年实现营业收入 271.05 亿元，同比增长 16.12%；归母净利润 8.39 亿元，同比增长 49.85%；扣非净利润 2.64 亿元，同比增长 40.47%。

更值得注意的是，2025 年公司销售回款总额超过 274 亿元，较上年同期增长超过 45 亿元；经营活动产生的现金流量净额 32.08 亿元，两项指标均创历史新高。

今年一季度，公司收入、毛利和归母利润继续保持正向增长。当期回款金额 57 亿元，超过同期收入金额；扣非利润有所下降，主要系研发和销售费用增长约 3.5 亿元。

" 这部分费用增长主要是为了进一步加强大模型底座的研发，以及扩大销售布局的战略性投入。从近几年收入利润的季节性分布来看，一季度经营情况整体符合公司分季经营节奏，也契合长期战略发展规划。" 公司方面表示。

在财报发布后，4 月 29 日下午，科大讯飞召开业绩说明会，公司管理层就市场关注的回款改善、业务结构调整、国产算力训练、大模型商业化落地等问题一一作出回应。

" 总体来说，我们团队是非常兴奋的，觉得一个大时代到来，讯飞这么多年为之准备的场景中会取得非常重大的突破。" 刘庆峰强调，这些突破绝不是简单用一个第三方开源模型就能实现的。

对于坚持在国产算力上做基础模型，刘庆峰表示 " 对未来很有信心 "。他提到，科大讯飞未来在国产算力上的三个关键任务，是在国产算力上显著领先其他国产模型，在数学、语义理解、逻辑推理等关键能力上走到前列，同时让中小尺寸模型和行业模型保持领先。

" 这是很艰难但很光荣的事情。" 刘庆峰说。

回款和现金流均创历史新高，"GBC" 结构持续优化

在持续高强度投入研发的背景下，2025 年科大讯飞仍实现了核心经营指标的正向增长。

具体来看，科大讯飞主营业务包括智慧教育、开放平台及消费者业务、智慧城市、运营商、智慧汽车等多个板块。其中，智慧教育和开放平台及消费者业务仍是公司最主要的收入来源，分别占 2025 年总营收的 33%、34%。

2025 年，公司智慧教育业务实现收入 89.67 亿元，同比增长 24.04%；开放平台及消费者业务板块中，开放平台收入为 60.88 亿元，同比增长 17.72%，智能硬件收入 21.83 亿元，同比增长 7.92%，移动互联网产品及服务收入为 9.78 亿元，同比增长 41.48%。

此外，数字政府行业应用业务实现营收 15.58 亿元，同比增长 30.35%；智慧汽车收入 12.40 亿元，同比增长 25.41%；智慧医疗收入 8.58 亿元，同比增长 24.07%。

在业绩增长的同时，2025 年科大讯飞最受关注的一个变化，是现金流状况显著改善。

"2025 年度我们全年销售收入实现了 271 亿，销售回款是 274 亿，超过了我们全年的销售收入。回款呈现出非常良好的态势。" 科大讯飞总裁吴晓如在业绩说明会上强调。这一变化得益于公司在回款管理上的多管齐下：从合同与履约环节强化客户信用管理、在考核机制上刚性约束回款责任，再到成立专项回款小组分类催收。

多项举措下，公司逾期应收款回收也有所改善。"3 年以上应收款回款的比例进一步加大，同时 5 年以上的应收款中也有不少部分按预期实现了回款，表明真正成为坏账的还是非常少。即使 5 年以上的应收款仍然有持续回款的能力。" 吴晓如进一步表示。

财务数据向好的背后，科大讯飞也在继续推进业务结构的调整。

2025 年是科大讯飞战略聚焦的一年。公司将约三分之一业务确立为关键战略业务体系，并进行资源聚焦。据介绍，公司 "10+7" 核心业务去年营收实现了 26% 的高增长，占总营收比重从 56% 提升至 60%。

与此同时，科大讯飞坚持 " 做强 C 端、做深 B 端、优选 G 端 " 这一战略。2025 年，G 端业务在总营收中的比重从原来的 29% 下降至 26%；回报更高、强现金流的 B 端和 C 端业务则在去年整体增长了 20%。

这种结构变化在今年一季度仍有延续。据管理层介绍，今年一季度，科大讯飞 B 端和 C 端业务同比增长 26%，G 端业务略有下降，主要受春节延后和项目启动节奏影响。但从储备项目看，G 端全年商机储备同比增长 33%，一季度合同金额增长 28%，" 整体上来看，市场态势还是保持向好。"

海外业务是科大讯飞年报中的另一大亮点。

过去一年，科大讯飞加大出海力度，2025 年全年海外业务收入突破 10 亿元，同比增长 275%。其中，办公本、翻译机、录音笔等智能硬件产品在美日韩等重点市场实现营收增长超 4 倍。

谈及海外业务增长原因，吴晓如表示，去年公司有不少产品面向海外市场进行本地化适配，" 产品持续做深做透 "，同时本地渠道 " 已经形成了一个很好的基础 "。他预计，2026 年开始，科大讯飞出海业务仍会保持较快增长。一季报显示，公司境外收入同比增长 167%。

进入 2026 年一季度，科大讯飞收入、毛利、归母净利润均持续改善。一季度实现营收 52.74 亿元，同比增长 13.23%；当期回款金额达 57 亿元，再次超过当期收入。归母净利润亏损 1.70 亿元，较上年同期有所改善；扣非利润有所下降，主要系研发及销售费用增长 3.49 亿元。

" 公司根据全年经营计划，坚守核心技术自主可控，加强大模型底座研发，同时扩大销售布局，由此带来战略性投入有所增长，契合公司长期战略发展规划。从近三年报表分布来看，一季度经营情况整体符合公司分季经营节奏。" 公司称。

大模型训练攻克 " 两座大山 "，加速落地行业场景

财务数据之外，科大讯飞更被外界关注的是其大模型底座的进展。

在大模型竞逐中，算力是入场券，但在算力供应日益承压的背景下，科大讯飞选了一条最难的路——在国产算力上训练自主可控的大模型。刘庆峰直言这是一条 " 非常难 "，" 但也一定要有人去走 " 的路。

2023 年 5 月，科大讯飞推出基于全国产算力集群训练的全栈自主可控通用大模型——讯飞星火大模型。经过两年多持续迭代，其已从通用模型衍生出语音、多模态、同传等系列大模型，以及应用于教育、医疗、企业等领域的行业大模型。

面对 " 算力掣肘 "，2025 年科大讯飞 " 啃 " 下了两块硬骨头。

据吴晓如介绍，2025 年 1 月至 6 月，公司攻克了长思维链强化学习的效率问题，将原本只有 30% 左右的训练效率提升至 84%；3 月至 10 月，将 MoE 模型在国产算力上的训练效率从 30% 左右提升至 93%。" 这是公司在国产算力训练上攻克了两个非常重要，也非常困难的技术难题。这两座‘大山’的攻克，为下一步在全国产算力训练更优模型，提供了非常重要的基石。"

就在 4 月 29 日，科大讯飞正式对外发布了首个基于全国产算力训练并推理的 30B 中等尺寸模型——星火 X2-Flash。据介绍，星火 X2-Flash 在深度研究报告、工具管理与调用、系统控制和执行等重点应用方向上，已能够媲美千亿参数以上的大模型；在 Agent 任务中的 Token 消耗上，也低于部分主流大参数模型。

不过，科大讯飞也并未回避国产算力训练的难度。

刘庆峰直言，公司正处于国产路径上的 " 阵痛期 "，由于 910B 芯片在训练超长文本时的硬件限制，迭代速度确实受到了一定影响。

" 但好在曙光已经看得很清晰了。" 刘庆峰透露，公司目前正与华为团队针对下一代 950 芯片进行深度对接，950 系列相比现有的 910B 在显存、带宽、算力上都有较大提升。" 预计到 10 月会推出相应成果，阵痛就会过去。"

按照科大讯飞方面的规划，公司预计将在今年 "1024 开发者节 " 期间，基于昇腾 950 平台发布对标届时世界先进主流模型的国产大模型。

在底层技术攻克的同时，行业模型是科大讯飞形成差异化的另一个方向。

年报显示，在教育领域，科大讯飞在学校端已围绕课堂教学、考试、课后作业和辅助教学等场景提供全系列产品，目前相关产品应用的学校数已超过 3.6 万所。而这些海量的数据为 C 端用户的渗透奠定了非常好的基础。例如讯飞 AI 学习机在高端市场持续蝉联销量第一，去年线下门店数增长 43%，突破 3000 家。

在医疗领域，依托持续升级的讯飞星火医疗大模型，智医助理已拓展出诊断推理、报告解读、医学知识问答、中医辅诊、多源数据辅诊与处方审核等应用。截至 2025 年底，智医助理覆盖全国 31 个省市、服务超过 7.7 万个基层医疗机构，累计提供 AI 辅诊建议超 11 亿次。

商业化的触角同样延伸至开发者生态。

截至 2025 年末，讯飞开放平台已开放 920 项 AI 能力与解决方案，AI 开发者规模突破 1000 万；大模型开发者达到 229 万，年度增速 124%，三方开发者大模型日均 Tokens 同比激增 4241%。

2025 年，公司 AI 平台及授权服务收入 12.52 亿元，其中，大模型 API 及 MaaS 平台服务收入 3.85 亿元，同比增长 263%。

" 站在 API 和纯 Token 消耗的角度，我们的收益已经比其他很多模型公司高很多了。" 刘庆峰表示，科大讯飞开放平台上的开发者群体，既需要大模型能力，也需要语音识别、麦克风阵列等软硬件一体化能力。" 这些开发者的 API 和 Token 消耗，实际上是一个持续的、非常坚实的增长基础。"

在刘庆峰看来，" 软硬一体化 " 是科大讯飞的壁垒，公司在 MaaS 和 API 业务上的差异化并不只来自模型本身，还包括开发者生态、软硬件一体化入口和行业场景。" 即便把教育、医疗、智能硬件这些业务全部剥掉，剩下仅仅是 API 经济和 MaaS 服务收入，去年就有 3.85 亿元，增长 263%。这就是科大讯飞在这方面的底气。"

在大模型向行业场景延伸的同时，科大讯飞也在硬件端持续布局。

在 4 月 15 日广交会上，科大讯飞正式发布讯飞 AI 眼镜，预计今年 6 月上线主流电商平台。据介绍，这款 AI 眼镜重量不到 40 克，配备五麦克风和骨传导识别技术，在 8 米远距离仍可清晰收音，并可与星火大模型及相关服务连接，打造完整 AI 体验。此外，新一代智能座舱方案获得市场高度认可，据公司方面预测，未来三年装配量将突破 1000 万。