证券之星消息，根据市场公开信息及 4 月 29 日披露的机构调研信息，天治基金近期对 16 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）尚品宅配 （天治基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：2025 年公司实现营业收入 35.52 亿元，2026 年第一季度实现营业收入 5.98 亿元。受房地产市场持续低迷的传导效应拖累，家居行业整体需求端持续承压。公司推进 AI 技术研发，深化 "I+ 尚品宅配 " 多智能体平台，打通设计到数字孪生全链路。门墙柜一体化与 3D 打印融合，推动 " 选家居 " 向 " 造家居 " 转变。加盟模式通过 "1+N" 模型与游学会招商实现增长，华南、华中受益于国补政策带动需求释放。2026 年经营计划聚焦 " 远见驭新机 I 赢未来 "，坚守定制主业，借力数字技术，构建新型加盟关系，深耕存量客户价值。

2）中航光电 （天治基金参与公司业绩说明会 & 进门网络直播 & 电话会议）

调研纪要：公司一季度营收 48.72 亿元，同比增长 0.69%，归母净利润 3.98 亿元，同比下降 37.75%，毛利率 28% 保持稳定。利润下滑主因费用上升，期间费用受控于预算。研发与销售投入加大，财务费用增加源于利息收入下降及汇率波动。防务业务平稳，新质新域如军贸、无人、深海增长，传统需求无明显改善。AI 算力领域布局光模块组件、高速连接器、液冷产品等，光模块业务增长迅速，电源连接器订单充足。224G 高速线缆模组等为代表性产品，已建标杆产线并推进产能复制。完成对成都川美收购，强化射频互连布局。研发投入超营收 10%，重点投向 AI 算力等高景气赛道。管理层对公司发展有信心，将把握产业机遇，释放内在价值。

3）华厦眼科 （天治基金参与公司特定对象调研 & 国盛证券、中金公司、中信证券、华泰证券、平安证券、申万宏源、东北证券、国泰海通、兴业证券、华福证券、东吴证券、华创证券组织的电话会议）

调研纪要：2026 年一季度行业复苏呈结构性分化，屈光业务增速显著，白内障业务受集采影响减弱，视光业务平稳。公司屈光业务量价齐升，全飞秒手术占比提升，新设备如蔡司 VISUMX800 和 SMILE Pro 技术广泛应用。视光中心推动向综合服务转型。集团在人才、管理、供应链和品牌方面统一赋能。各省落实眼科服务价格指南，规范项目定价，对公司影响有限。公司坚持 "1236" 战略，推进全国布局与数智化转型。2026 年通过自建或收购拓展核心城市网络。关注上游国产化进展，探索海外合作项目。

4）诺 普 信 （天治基金参与公司分析师会议）

调研纪要：蓝莓市场整体呈现供给与需求同步增长的态势，优质果品与早熟窗口期仍存在明显需求缺口。公司通过促早技术将大部分产量锁定高价值期；通过 K 渠道深度合作实现平稳出货，保持高价值渠道的溢价能力；通过持续品种迭代，保障蓝莓品质。行业长期价格随规模扩大有所下行是客观规律，但蓝莓作为高增长单品，公司有信心维持相对独立的价格运行。农药业务发货保持稳健的内生增长态势，当前上游原药涨价，毛利率承压，但行业周期已处于底部向上的拐点，整体趋势向好。公司近期完成农药业务的管理层交接，由新生力量领衔推动团队年轻化。

5）开立医疗 （天治基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司 2026 年一季度净利润同比下滑主要因汇兑损益影响，外币收入产生约 2000 万元汇兑损失，剔除汇兑损益及股权激励费用后，净利润同比增幅较大。一季度营收同比增长 11.79%，超声产品线基本持平，内镜和微创外科增速超 20%，IVUS 增速超 90%。HD-650 内镜市场推广良好，一季度中标数已超 2025 年全年，并在欧洲多国顶级教学医院实现装机，预计将持续拉动内镜业务高增长。公司对全年收入增长和净利率提升保持信心。

6）汇嘉时代 （天治基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：今年超市调改聚焦品类升级、动线优化、复刻胖东来 SOP、推行小店长制、营采融合及减人增效。后续以北汇店为标杆分批推进。调改店在商品结构、薪酬激励、动线布局和运营标准上明显优于非调改店。调改属阶段性投入，短期影响利润，长期显著增厚利润。2026 年无大规模新开或主动关店计划，聚焦存量提质增效。2025 年百货增长受益于招营融合、会员运营、服务升级与数据赋能，2026 年复购率预计提升 1 个百分点，单品牌客单价计划提升 2.4 个百分点。2025 年前三季度分红及回购占净利 89.12%，公司将持续提升经营效益回报投资者。

7）圣诺生物 （天治基金参与公司特定对象调研 & 业绩说明会）

调研纪要：2025 年公司募投项目及自有资金建设项目陆续结项并投入使用，新原料药生产基地于 2025 年 10 月底开工，建成后将实现年产 10 吨多肽原料药产能。原料药销往俄罗斯、欧美、韩国等地，2025 年收入达 40,872.69 万元，同比增长 164.07%。CDMO 业务实现营收 8,968.21 万元，同比增长 47.22%，多个项目进入临床Ⅲ期或获批上市。美容肽多款产品完成备案，部分通过国际 HLL 认证。2024 年 9 月投资坦桑尼亚 fricaBioChemCo.Ltd，持股 22.78%，其 GLP-1 药品注册取得进展。2025 年制剂业务收入 19,660.86 万元，2026 年多个产品中选集采接续采购，将扩大销售规模。

8）森马服饰 （天治基金管理有限公司参与公司分析师会议 & 电话会议）

调研纪要：报告期内，公司营业收入为 34.49 亿元，同比增长 12.03%，归母净利润 3.11 亿元，同比增长 45.25%；扣非净利润 2.98 亿元，同比增长 54.08%。截至 2026 年 3 月 31 日，存货 28.67 亿元，较期初减少 3.11 亿元。经营活动现金流净额 3.34 亿元，同比增长 118.95%。货币性资产 83.72 亿元。毛利率 47.77%，同比微增 0.76 个百分点。销售费用 9.37 亿元，管理费用 1.47 亿元。截至 2025 年 3 月 31 日，店铺总数 7652 家。一季度终端零售同比增长 12.32%，累计同比增长 10.38%。

9）健康元 （天治基金参与公司业绩说明会 & 线上参会）

调研纪要：今年一季度受流感季节性回落影响，呼吸制剂销售短期承压，但创新药占呼吸板块收入比例已提升至 35% 以上，结构优化趋势明显。妥布霉素吸入溶液保持快速增长，玛帕西沙韦胶囊稳步推进准入及医保准备，全年收入结构有望优化。TSLP 单抗 COPD 三期已启动，慢性鼻窦炎适应症获批临床；玛帕西沙韦干混悬剂处于 III 期收尾阶段，拟填补儿童流感用药空白。新型多黏菌素 B 已获批临床，聚焦安全性优化。COPD 管线布局涵盖基础吸入、FIC 口服药 PREP 抑制剂及生物药 TSLP 单抗。保健品板块 2025 年同比增长超 37%，2026 年一季度延续高增长，鹰牌礼盒销售旺盛，线上营销带动全渠道发展。

10）瑞联新材 （天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司对 2026 年下半年 OLED 市场发展持乐观预期，驱动因素包括手机端渗透率提升、苹果拟推折叠屏手机、OLED 显示器出货量预计同比增长 50%、车载 OLED 在高端车型中普及趋势增强。三星 8.6 代线良率提升，将供货苹果，国内厂商 OLED 产线稳步推进。电子材料板块受益于 PSPI、封装材料和半导体光刻胶材料放量，2025 年收入同比增长 141%，2026 年预计继续增长。公司计划在电子材料和半导体材料领域推进并购整合。OLED 产能偏紧，新产线预计 2026 年三季度末投产。海外收入占比 70%，汇率波动带来影响，公司采用远期结售汇等措施应对。资产减值仅限应收和存货，2025 年股份支付超 4200 万元，2026 年预计约 2900 万元。

11）伟星新材 （天治基金参与公司电话会议）

调研纪要：2026 年第一季度，公司实现营收 8.13 亿元，同比下降 9.20%；归母净利润 1.19 亿元，同比增长 5.08%，但扣非净利润同比下降 23.43%。毛利率同比上升，得益于零售业务占比提升和价格企稳。原材料价格上涨背景下，公司通过降本控费和部分产品提价应对。伟星水生态持续推进试点布局。新加坡捷流发展向好，并购企业融合有序进行。防水业务受需求疲弱和高基数影响承压，净水业务仍在优化商业模式。销售费用偏刚性，公司将加强投入产出管理。零售仍以一次装修为主。海外业务收入同比略降，后续将加大拓展力度。

12）吉贝尔 （天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研 & 线上会议）

调研纪要：2025 年公司实现营业收入 96,606.54 万元，同比增长 7.76%；净利润 26,160.62 万元，同比增长 19.28%。2026 年一季度营收 22,641.67 万元，同比增长 12.20%；净利 4,199.42 万元，同比下降 15.21%。尼群洛尔片 2025 年销售收入达 18,306.42 万元，同比增长 43.79%，覆盖医院 7,300 余家。利可君片被《临床路径释义肿瘤疾病分册（2022 年版）》推荐用于恶性肿瘤治疗。抗抑郁新药 JJH201501 已完成 III 期临床试验，注册申报筹备中。抗肿瘤新药 JJH201601 正开展 IIa 期临床试验，已完成受试者入组。公司关注产品出海机会，相关专利已获中美欧授权，但尚未开展实质性工作。复方降糖药 JBE-03 与降压药 JBE-04 处于合成工艺优化阶段。公司参股两家干细胞技术企业，持股比例分别为 10.91% 和 0.20%，不构成主业影响。

13）普门科技 （天治基金管理有限公司参与公司分析师会议 & 业绩说明会 & 路演活动）

普门科技 2026 年一季报显示，一季度公司主营收入 2.6 亿元，同比上升 20.94%；归母净利润 3248.41 万元，同比下降 39.49%；扣非净利润 3176.1 万元，同比下降 36.43%；负债率 15.15%，投资收益 -0.84 万元，财务费用 1061.31 万元，毛利率 61.03%。

14）迈瑞医疗 （天治基金管理有限公司参与公司分析师会议 & 业绩说明会）

个股亮点：公司通过微创外科业务探索手术机器人，融合腔镜、能量平台等技术积累，推出手术机器人产品，助力国产技术突破。；公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。

15）三夫户外 （天治基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：2026 年公司重点拓展 X-BIONIC 线下渠道，北京、上海、沈阳等地新店和扩店计划将于 5 月至 10 月陆续落地。X-BIONIC 将推出战术户外系列，并在部分门店设置专区。HOUDINI 品牌将升级上海浦东嘉里城店为 400㎡+ 全球旗舰店，强化高端定位。供应链方面，X-BIONIC 中外层产品 75% 在国内生产，稳定高效，2026 年 5 月将推出 Terraskin X03 款鞋品。公司第二季度起将加大营销投入，围绕新店、新品和联名展开推广。

16）一心堂 （天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：2026 年一季度经营效益进一步提升，全年净利率有望持续改善。门店调改按计划推进，2025 年完成 1000 多家泛健康药房调改，2026 年计划完成 4000 多家。专业药房提升 DTP 品种、慢病管理能力，前十大特慢病门店年底有望出现多家营收过亿门店。虽然处方药品类下滑，但泛健康品类快速增长，支撑零售收入稳定、毛利率提升。省外区域如四川、广西、海南、山西等 2026 年一季度已实现盈利。商业健康险理赔持续推进，2026 年有望实现连续增长；长护险方面逐步获取资质并提供服务。加盟业务 2026 年将快速推进，提升配送率与管理效率。一季度净减少 91 家门店，零售收入基本持平，四月预计实现正增长。租赁费用目标再降数千万至 1 亿元，其他费用仍可优化。非药品类毛利率良好，整体毛利率将继续提升。

天治基金成立于 2003 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 83.94 亿元，排名 144/212；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 79.66 亿元，排名 126/212；管理公募基金数 24 只，排名 132/212；旗下公募基金经理 5 人，排名 144/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为 1.53，近一年增长 136.51%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。

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