中共中央政治局 4 月 28 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。兴业基金解读如下：

1、一季度经济数据超预期，会议定调为 " 起步有力 "，好于预期。虽然面临外部冲击，但供应链优势显著，稳增长压力较小，因此宏观政策将突出精准有效和优化结构。对于资本市场维持稳定和增强资本市场信心的表述。

2、调结构的优先级提升，具体措施为：一是从供给侧着手扩内需，二是大力发展各种网络 ( 电网、算力网、物流网 ) ，三是继续强调人工智能等新质生产力。

3、深入整治内卷式竞争，点名了生猪养殖，结合上周出台的双碳政策，反内卷力度或将边际加强。

4、外部冲击加大，供应链安全诉求提升：再次强调 " 保持制造业合理比重 "，首次提出 " 提高能源资源安全保障水平 "，对战略资源品、能源的储备需求或将进一步增加。

5、临近地方换届，强调正确政绩观，引导地方注重政策的长期效果，避免政绩工程：强调推动条件成熟的重大项目开工，力度相比于去年底经济工作会议的 " 推动投资止跌回稳 " 有所减弱。

综合来看，会议定调整体在市场预期内，继续强调科技和制造；增量信息在于生猪等反内卷以及能源资源安全两部分。后续看好科技硬件、新能源等制造领域机会，及有色、油气化工等关键资源品。

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