蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，赤天化发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 21.64 亿元，同比下降 9.08%；归母净利润为 -2.76 亿元，亏损较上年度扩大；扣非净利润为 -2.71 亿元，亏损亦较上年度扩大。

化工业务因停产大修导致产量减少、收入下降，同时大修费用增加，拖累整体盈利；煤炭业务受地质断层、主运皮带断裂、安全事故及整改影响，有效开采时间缩短，原煤产量偏低、综合成本偏高，叠加销售单价下降，进一步加剧亏损。扣非净利润亏损额达 -2.71 亿元，亏损扩大，其变动主要源于化工业务与煤炭业务经营性亏损同步加深，非经常性损益影响较小，仅占归母净利润绝对值的 1.80%。2025 年第四季度单季营业收入为 5.95 亿元，归母净利润为 -1.23 亿元，扣非净利润为 -1.17 亿元，三项指标均延续全年负向趋势，未见边际改善。

尿素和甲醇收入结构集中度提升但未能改善盈利。尿素业务实现收入 10.15 亿元，占主营业务收入 47.67%；甲醇业务实现收入 7.48 亿元，占主营业务收入 35.13%；二者合计占主营业务收入的 82.80%，结构占比相较往年进一步集中。但受化工业务停产大修影响，尿素产量减少、收入下降，叠加煤炭业务亏损扩大，收入结构未带来盈利结构改善。贵州地区贡献收入 14.04 亿元，占总收入 65.95%；重庆、两广、四川、云南等外埠市场合计占比 34.05%，其中重庆地区收入占比 13.15%、两广地区 7.07%、云南地区 4.79%。区域布局仍高度依赖省内市场，省外收入分布呈现 " 近域集中、远域薄弱 " 特征，重庆与两广构成主要外销支撑，但四川、云南等地份额持续偏低。

销售费用刚性增长加剧净利率恶化。销售费用同比大幅增长 50.09% 至 3099.89 万元，在营收下滑 9.08% 的背景下显著反向扩张，主要因安佳矿业扩大生产队伍带动职工薪酬及关联销售支出上升，叠加桐梓化工税费支付增加间接推高销售环节成本，费用刚性增长加剧了净利率恶化至 -12.75%。研发投入同比下降 22.56% 至 6309.76 万元，占营收比重为 2.92%，研发人员期末为 108 人，研发投入收缩与化工业务停产大修、煤炭业务安全事故频发背景下经营重心向稳产保供倾斜直接相关。

行业周期下行叠加内部运营承压。公司所处行业处于化工与煤炭双重周期下行阶段。化工业务停产大修致产量减少、收入减少及大修费用增加，使化工业务净利润同比减少；煤炭业务因地质条件复杂、设备故障、安全事故及整改导致有效开采时间缩短，原煤产量偏低、综合成本偏高且销售单价下降，使煤炭业务亏损同比增加。桐梓化工和安佳矿业为关键经营主体，其中安佳矿业 2025 年 7 月发生安全事故并停产整顿，8 月 16 日恢复生产。槐子公司司法解散判决于 2026 年 3 月 25 日作出，清算尚未完成；花秋二矿采矿权评估值调整，置入资产作价调减 1253.08 万元。

资本运作与分红安排符合财务现状。2025 年度公司总股本由 16.93 亿股变更为 16.89 亿股，系因回购注销 440.65 万股所致；控股股东渔阳公司持股 4.43 亿股，占比 26.25%，未发生变动。" 贵阳观山湖肿瘤医院及贵阳圣济堂糖尿病医院建设项目 " 已于 2025 年 4 月 30 日建设完毕并结项，节余募集资金 3.57 亿元已永久补充流动资金。公司 2025 年度不分配现金股利、不送红股、不进行公积金转增股本；因母公司累计未分配利润为 -21.54 亿元，不具备分红条件。