特斯拉将 2026 年资本支出指引上调至超过 250 亿美元，较今年 1 月预测的 200 亿美元显著提高，约为 2025 年 85 亿美元支出的三倍。该调整在公司第一季度财报电话会议上公布，资金将用于 AI 训练基础设施、芯片设计、"Terafab" 晶圆厂项目、Optimus 人形机器人产能扩张、Robotaxi 运营，以及电池、能源和 AI 硅基供应链投资。 特斯拉第一季度营收为 223.9 亿美元，同比增长 16%；净利润为 4.77 亿美元，同比增长 17%，但为近五年来第二低的季度利润水平；自由现金流为 14.4 亿美元。首席财务官表示，公司预计今年剩余时间将转为负自由现金流状态。 截至一季度末，特斯拉持有 447 亿美元现金及短期投资。若以接近 250 亿美元的年资本支出速率持续数年，其现金储备将明显减少。部分分析师指出，该支出计划可能在一段时间内形成亏损中心，并引发对融资能力的担忧，同时强化特斯拉未来与 SpaceX 合并的可能性。SpaceX 目前估值达 1.75 万亿美元，正申请公开上市，并已整合 xAI 和 X 平台，今年 3 月被纳入 Terafab 项目。 当前资本支出覆盖多个处于不同商业化阶段的项目。Terafab 项目虽处于核心地位，但建设时间表尚未明确，有消息称可能于 2029 年启动，但未获官方确认，且实际运营控制权已转移至英特尔。Optimus 人形机器人量产时间再度推迟，预计 2024 年 7 月或 8 月启动，初期用于内部应用和测试，计划 2027 年对外商业化。马斯克提出 Optimus 内部年产能目标高达 1000 万台，并称其 " 可能是有史以来最大的产品 "。 Robotaxi 服务目前仅在得克萨斯州三个城市运营，活跃车队总数仅数十辆。Cybercab 自动驾驶车辆试生产已于 2024 年 2 月启动，但规模化进程可能受限于缺乏针对无手动控制车辆的明确监管框架。 特斯拉已在奥斯汀超级工厂外完成新 Optimus 制造设施的土地平整，并计划将弗里蒙特工厂的部分 ModelS 和 ModelX 产能转向人形机器人生产。Terafab 满产后预计年芯片产量可达 100 万片。 在各项业务中，能源发电与储能部门表现突出，而汽车业务则面临提升利润率的压力。马斯克以科技巨头在 AI 基础设施上的投入为依据，为其高额资本支出辩护，尽管特斯拉的支出规模仍远低于亚马逊和谷歌，但相较其自身历史支出和当前营收规模已显著加速。其从汽车制造商向 " 实体 AI 公司 " 转型的路径能否由增长放缓的汽车业务支撑，尚不确定。